Come gli investitori possono investire al meglio nell'oro

Chi vuole detenere il controllo del proprio investimento, acquista oro fisico. Il vantaggio è la possibilità di accedervi in qualsiasi momento, a prescindere che il metallo prezioso si trovi a casa, in cassaforte o presso la banca. Ma ciò costituisce anche lo svantaggio: si devono infatti sostenere costi per l'assicurazione, il trasporto e la custodia sicura.

Il modo classico di comprare il metallo prezioso è allo sportello della banca o presso un commerciante d'oro. Si addicono particolarmente i lingotti, di peso variabile da 1 grammo a 1 kg. Queste classi di peso sono «di uso commerciale» e possono quindi essere rivendute in qualsiasi momento senza problemi. Quanto più piccolo è il taglio, tanto maggiori sono però i costi, ovvero lo spread tra il prezzo d'acquisto e il prezzo di vendita. Le placchette da 1 e 5 grammi possono perciò costare fino al 20% in più rispetto al semplice valore dell'oro.

Ai fini della rivendita è fondamentale la presenza di una certificazione. «È importante che quando si acquistano lingotti si riceva anche un certificato corrispondente o si acquisti una placchetta d'oro anticontraffazione, il cosiddetto kinebar», afferma Michael Paprotta, Responsabile Metalli preziosi di Raiffeisen. I kinebar sono lingotti d'oro dotati di un ologramma che, come nel caso delle banconote, ne rende ancora più difficile la contraffazione. La certificazione di produttori e raffinerie è di competenza della London Bullion Market Association (LBMA), con sede a Londra, la più grande piazza di negoziazione al mondo per l'oro e l'argento al di fuori delle borse; l'associazione assegna il marchio di qualità «Good Delivery» a selezionati produttori di lingotti d'oro. Ciò garantisce una qualità permanente. Gli investitori di tutto il mondo possono fare affidamento su questa certificazione.

Label più recenti, più piccoli e specifici si riferiscono alla compatibilità ecologica e sociale della produzione dell'oro. Con il certificato «Responsibly Sourced & Traceable», Raiffeisen garantisce per i propri lingotti che si tratta di oro prodotto in modo responsabile e tracciabile. A tal fine, Raiffeisen punta sulla selezione coscienziosa e sul monitoraggio continuo dei partner della catena di approvvigionamento, sulla promozione di comportamenti rispettosi dell'ambiente e della società e sulla trasparenza nella catena di approvvigionamento. Scoprite di più sull'approccio seguito da Raiffeisen nell'approvvigionamento dell'oro.

Molti svizzeri conoscono l'oro nel formato dei famosi marenghi d'oro svizzeri. «Quando si acquistano monete, occorre prestare assolutamente attenzione che siano facili da rivendere», afferma Urs Dütschler, Product manager presso Raiffeisen. È questo il caso del marengo da 20 franchi: è composto per il 90% di oro e i prezzi di acquisto e vendita hanno uno scostamento di circa il 5-10%.

Altrettanto adatti come investimento monetario in tempi di crisi sono il Maple Leaf canadese, il Wiener Philharmoniker austriaco e l'Australian Nugget, tutti noti a livello internazionale. Queste monete sono formate da oro a 24 carati e pesano esattamente 1 oncia. Hanno invece un peso lordo leggermente maggiore il sudafricano Krügerrand, la più famosa moneta d'investimento d'oro al mondo, e l'American Eagle: anch'essi contengono 1 oncia di oro fine, ma con l'aggiunta di una parte di rame o di altra lega. Per un profano spesso è difficile stimare il valore delle monete. Quando si tratta di monete da collezione, alcune delle quali godono dello status di rarità, il loro prezzo può superare anche notevolmente il prezzo effettivo dell'oro.

Che si tratti di rarità o di marenghi d'oro, al momento dell' acquisto di monete il fattore decisivo è la qualità. «In caso di scarsa qualità, quando si rivendono si rischia di ricevere solamente il valore di fusione (mero valore dell'oro)», fa notare Michael Paprotta.

Per gli investitori non interessati a lingotti o monete c'è la possibilità di acquistare un Exchange Traded Fund (ETF) . Questi fondi riproducono il prezzo dell'oro con un rapporto di quasi uno a uno. Ciò significa che quando il prezzo dell'oro sale, aumenta anche il valore dell'ETF e viceversa. Gli ETF permettono così di partecipare all'andamento del prezzo dell'oro e offrono agli investitori la possibilità di investire in oro fisico, senza dover sostenere costi per il trasporto, l'assicurazione o il deposito: il patrimonio viene custodito presso la banca che gestisce l'ETF. Come le azioni o gli altri titoli, gli ETF in oro sono negoziati in borsa e quindi possono essere comprati e venduti con facilità. Per effettuare l'acquisto è sufficiente indicare il nome del prodotto, il valore e il numero di pezzi.

L'offerta di ETF in oro è ampia, e in parte anche le rispettive differenze. «Gli investitori devono assolutamente assicurarsi che l'ETF in oro sia interamente coperto da oro fisico», consiglia Urs Dütschler, Product manager presso Raiffeisen. Con gli ETF in oro, l'offerente di ETF acquista con il capitale degli investitori una corrispondente quantità del metallo prezioso giallo e la deposita. Il proprietario legale dell'oro è l'investitore che, in caso di necessità, può richiedere che gli venga consegnato. Per la consegna occorre tuttavia rispettare alcune condizioni. Ci sono fondi che permettono la consegna fisica indipendentemente dall'importo dell'investimento, e altri che la consentono solamente se il controvalore dell'investimento in oro corrisponde a un lingotto standard (12.5 kg). Di norma, per la consegna si applicano determinate tasse. «Nella scelta di un ETF gli investitori devono assicurarsi che questi costi siano indicati in modo trasparente», consiglia Urs Dütschler.

La richiesta della consegna è un'opzione che incide sulla tassa applicabile alla gestione dell'ETF. I costi annuali sono fissi e sono compresi tra lo 0.1% e lo 0.5% dell'importo investito. Dal momento che gli ETF negoziano grandi volumi e acquistano perlopiù lingotti di grandi dimensioni, il singolo investitore deve sostenere minori costi di compravendita (spread), beneficiando comunque di una liquidità molto elevata. Inoltre, con gli ETF vigono rigide disposizioni per la protezione degli investitori.

Gli ETF in oro combinano in tal modo il meglio di due mondi, spiega Dütschler: «Gli investitori beneficiano delle proprietà dell'oro senza doversi occupare della sua custodia e hanno comunque la possibilità di farsi pagare fisicamente il metallo prezioso». Grazie al deposito fisico, gli investitori sanno inoltre in quale oro stanno investendo e hanno così anche la possibilità di investire in un metallo prezioso ottenuto in modo responsabile e tracciabile.

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Le azioni delle società minerarie consentono di partecipare indirettamente all'andamento del prezzo dell'oro. «Attenzione però: questi titoli sono in generale molto più volatili dei prezzi del metallo prezioso stesso», mette in guardia Matthias Geissbühler. Dal momento che i principali giacimenti d'oro si trovano nei cosiddetti Paesi emergenti (Indonesia, Uzbekistan, Russia, Sudafrica), gli investimenti in società di estrazione del metallo prezioso comportano spesso rischi elevati: scioperi, incertezze politiche o, nel peggiore dei casi, il fallimento completo della società. Inoltre, occorre considerare anche i rischi relativi all'impatto ambientale e sociale. Raiffeisen sconsiglia pertanto di investire in azioni minerarie se il cliente non è disposto a tenersi regolarmente informato sull'evoluzione della situazione del rispettivo Paese e settore e a monitorare attentamente i rischi.

Chi vuole partecipare all'andamento del prezzo dell'oro può anche ricorrere ai certificati. I certificati in oro sono titoli che replicano l'andamento del prezzo dell'oro in modo molto più preciso rispetto, ad esempio, alle azioni delle miniere aurifere. Il valore di ogni certificato in oro dipende sempre dalla performance del suo valore di base, ossia dal prezzo dell'oro. Chi investe in certificati in oro può beneficiare di quasi ogni tipo di andamento del prezzo del metallo prezioso: con i certificati long gli investitori puntano su un aumento del prezzo dell'oro, mentre con i certificati short su una sua diminuzione.

I certificati consentono quindi una grande flessibilità agli investitori. «I certificati hanno il grande vantaggio di poter creare tempestivamente per ogni situazione di mercato e per ogni aspettativa la soluzione d'investimento perfetta e su misura» sottolinea Albert Stürm, responsabile Advisory & Distribuzione prodotti strutturati presso Raiffeisen. Tutti i tipi di certificati in oro hanno tuttavia una cosa in comune: con l'acquisto di un tale certificato gli investitori non diventano in alcun modo proprietari dell'oro, ma si limitano a partecipare all'andamento del suo corso. Acquistare un certificato significa quindi anche correre un rischio di controparte dell'emittente. Inoltre per gli investitori non vi è alcuna trasparenza per quanto riguarda il tipo di oro in cui investono.