Options sur devises

Pour le ou la titulaire, une option sur devises comprend le droit, mais pas l’obligation, d’acheter (call) ou de vendre (put) une certaine devise à un cours déterminé et à une date fixée. Pour ce droit, l’acheteuse ou l’acheteur de l’option paie à la vendeuse ou au vendeur une prime d’option lors de la conclusion du contrat.

Contrairement aux options négociées en bourse, les options sur devises sont presque exclusivement négociées hors bourse.

Elles peuvent être achetées ou vendues auprès d’une banque. L’acheteuse ou l’acheteur choisit une paire de devises, une option call ou une option put, une durée et un volume des contrats. A la date convenue, l’acheteuse ou l’acheteur peut décider d’utiliser ou non son droit d’achat ou de vente.

Contrairement aux options négociées en bourse, les options sur devises sont presque exclusivement négociées en dehors de la bourse. Elles peuvent être achetées ou vendues auprès d’une banque. L’acheteur choisit une paire de devises, une option call ou une option put, une durée et un volume des contrats. Les deux parties fixent ensemble le prix d’exercice et la prime d’option. A la date convenue, l’acheteur peut décider s’il souhaite utiliser ou non son droit d’achat ou de vente.

Conditions pour une opération d’option sur devises

• Posséder des comptes dans les monnaies respectives

• Disposer de suffisamment de fonds disponibles pour la prime lors de l’achat d’une option call ou put

• Limite de marge pour la garantie d’une marge et d’éventuelles évolutions négatives de cours lors de la vente d’une option call ou put 

• Signature «Opération sur dérivés – Convention clientèle»

  Montant minimal CHF 100’000.– (ou contre-valeur)

Achat d’une option call ou put

En achetant une option call ou put, vous versez une prime d’option au vendeur. Votre potentiel de perte est limité à cette prime tandis que le potentiel de gain est illimité (dans le cadre de l’évolution du cours). En tant qu’acheteur, vous vous trouvez dans la position «Long»: pour une option call, vous profitez de la hausse des taux de change, pour une option put, de la baisse des taux de change.

Exemple: scénario d’une option long call

Hypothèses:

• EUR/CHF, Strike 1,0800
• Volume des contrats EUR 100’000
• Prime CHF 1’250.–

L’acheteuse ou l’acheteur de l’option call paie une prime pour son droit d’emption. Le revenu maximal est illimité, tandis que la perte maximale est limitée à la prime de CHF 1250.
 

Option long call EUR/CHF, Strike 1,0800

Exemple: scénario d’une option long put

Hypothèses:

• USD/CHF, Strike 0,9100
• Volume des contrats USD 100’000
• Prime CHF 1’750.–

L’acheteuse ou l’acheteur de l’option put paie une prime pour son droit de vente. Le revenu maximal est illimité, tandis que la perte maximale est limitée à la prime de CHF 1750.

Option long put USD/CHF, Strike 0,9100

Vente d’une option call ou put

En vendant une option call ou put, vous recevez une prime d’option. Votre gain maximal est limité à cette dernière, tandis que le potentiel de perte est illimité (dans le cadre de l’évolution du cours). En tant que vendeur , vous vous trouvez dans la position «Short»: pour une option call, vous profitez de la baisse des taux de change, pour une option put, de la hausse des taux de change.

Exemple: scénario d’une option short call 

Hypothèses:

• GBP/CHF, Strike 1,2500
• Volume des contrats GBP 100’000
• Prime CHF 2’000.– 

En tant que vendeur de l’option call, vous recevez une prime de  CHF 2’000.–. Pour cela, vous vous engagez à verser la devise GBP à l’échéance à 1,2500 si le cours est supérieur à ce prix d’exercice (Strike) . Le potentiel de perte est illimité. Le potentiel de gain est  limité à la prime  et serait, dans cet exemple, épuisé dès que le cours GBP/CHF atteint 1,2500.

Option short call GBP/CHF, Strike 1,2500

Exemple: scénario d’une option short put

Hypothèses:

• USD/CHF, Strike 0,9200
• Volume des contrats USD 100’000
• Prime CHF 2’000.–

En tant que vendeur de l’option put, vous recevez une prime de CHF 2’000.–. Pour cela, vous vous engagez à verser la devise USD à l’échéance à 0,9200 si le cours est inférieur à ce prix d’exercice (Strike). Le potentiel de perte est illimité. Le potentiel de gain est limité à la prime et serait, dans cet exemple, épuisé dès que le cours USD/CHF atteint 0,9200.

Option short put USD/CHF, Strike 0,9200

• Fiche produit - Options sur devises

Qu’est-ce qu’une prime d’option?

Une option sur devises comprend pour le titulaire le droit, mais pas l’obligation, d’acheter (call) ou de vendre (put) une certaine devise à un cours déterminé et à une date fixée. Pour ce droit, l’acheteur de l’option paie au vendeur une prime d’option lors de la conclusion du contrat.

Qu’est-ce que le prix d’exercice?

Le prix d’exercice («Strike») est le prix auquel l’acheteur peut acheter (option call) ou vendre (option put) la devise en exerçant l’option. Le prix d’exercice est fixé au moment de la conclusion du contrat et ne peut ensuite plus être modifié. La valeur d’une option dépend essentiellement du prix d’exercice: s’il est proche du taux de change actuel, l’option a moins de valeur qu’une option dont le prix d’exercice diverge plus fortement du cours actuel.

Quand achète-t-on une option call? Et quand achète-t-on une option put?

Les options call sont achetées par des investisseuses et des investisseurs qui pensent que les cours vont monter. Ils espèrent qu’à l’échéance, le taux de change actuel dépassera le plus possible le prix d’exercice. Si le taux de change évolue comme prévu, ils réalisent un bénéfice. A l’inverse, les options put sont achetées par des investisseuses et des investisseurs qui estiment que les taux de change vont baisser. Ils espèrent que le taux de change sera le plus possible inférieur au prix d’exercice.

Comment calcule-t-on les versements pour des options call?

Le versement d’une option call se calcule de la manière suivante:

versement = cours actuel du sous-jacent – prix d’exercice  

(x nombre d’options achetées)