Die Normalisierung der Zinsen wird in Europa und der Schweiz einmal mehr nach hinten verschoben. Vor dem Hintergrund einer globalen Konjunkturabkühlung stellt sich die Frage, ob die Zinsen überhaupt noch erhöht werden können. Die Notenbanken befinden sich in der Sackgasse und es droht ein «japanisches» Szenario.

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