Radar di mercato – Guerra in Iran

Sabato scorso, Stati Uniti e Israele hanno lanciato un attacco militare contro l'Iran. L'obiet-tivo è quello di provocare un cambio di regime. Il leader religioso iraniano Ali Khamenei è stato ucciso in questi attacchi. L'Iran ha descritto questo attacco come un'aperta dichiara-zione di guerra e ha annunciato attacchi di rappresaglia, alcuni dei quali sono già stati effettuati. Questi includono attacchi a città e strutture in Israele, Qatar, Pakistan e Dubai, nonché a una petroliera nello Stretto di Hormuz. Lo Stretto di Hormuz è di importanza strategica per il trasporto di petrolio e gas, poiché circa il 20%-25% del greggio e del gas naturale liquefatto (ICR) a livello mondiale viene trasportato attraverso questa rotta. Un aumento del prezzo del petrolio ha un impatto sull'economia globale.   

Il prezzo del petrolio ha già reagito alla potenziale carenza di combustibili fossili. Nelle prime ore di lunedì mattina, un barile di Brent costava circa 80 dollari, il che corrisponde a un aumento di circa il 10% da venerdì scorso e del 27% dall'inizio dell'anno. È probabile che il prezzo del petrolio rimanga alto o continui a salire per il momento. Il livello a cui salirà alla fine dipenderà dalla possibilità che le Guardie Rivoluzionarie iraniane chiudano lo Stretto di Hormuz. Tuttavia, anche al livello attuale, i prezzi dell'energia stanno nuovamente alimen-tando l'inflazione e mettendo sotto pressione i consumatori e le imprese di tutto il mondo, causando perdite economiche.

Prezzo del petrolio inflazionato
Andamento del prezzo del petrolio (Brent), in USD al barile

In questa situazione contrastata, l'oro continua a essere richiesto come bene rifugio e diversificatore dei portafogli. Manteniamo la nostra sovraponderazione nel metallo prezioso giallo e ci aspettiamo che i prezzi continuino a salire. Oltre alla domanda strutturalmente elevata, lo scoppio della guerra rappresenta un ulteriore fattore di domanda a breve termine. Per il momento, anche in questo caso ci si deve aspettare un aumento delle fluttuazioni.

Si prevedono perdite significative sui mercati azionari all'inizio delle contrattazioni di oggi. I mercati azionari asiatici lo hanno già previsto e hanno registrato un andamento negativo. Anche la borsa svizzera sarà probabilmente colpita, ma in misura minore rispetto ad altri mercati, a causa del suo orientamento difensivo. Il nostro pronunciato home bias gioca a nostro favore in questo caso. Anche il franco svizzero continuerà a essere richiesto dagli investitori e a fungere da rifugio di sicurezza.

Nonostante questa nuova situazione geopolitica e le relative incertezze, raccomandiamo agli investitori di mantenere la calma e di attenersi alla propria strategia d'investimento con orientamento al lungo termine. Se si vendono le posizioni in un contesto negativo, si perde l'opportunità di partecipare a una ripresa. Consigliamo quindi di manovrare il portafoglio con mano ferma in questi tempi di incertezza.

Poiché gli Stati Uniti e Israele vogliono provocare un cambio di regime in Iran, è prevedibile una guerra prolungata. Non è quindi consigliabile effettuare acquisti e vendite a breve termine fino a quando la situazione non si sarà calmata. Sebbene i mercati azionari politici abbiano generalmente le gambe corte, ossia non abbiano un'influenza duratura sui mercati finanziari, al momento potrebbe essere necessario un po' più di tempo prima che il teatro di guerra si calmi.

In termini di Tattica d'investimento, stiamo già tenendo conto delle attuali incertezze con il nostro posizionamento difensivo. Oltre a una sottoponderazione delle azioni, questo comprende una sovraponderazione dei fondi immobiliari svizzeri, dell'oro e un'elevata percentuale di franchi svizzeri.