Nachfolgelösungen

Bei einem FBO wird das Unternehmen an einen oder mehrere Nachkommen des Eigentümers oder andere Familienmitglieder weitergegeben. Diese Option wird von vielen Unternehmen bevorzugt, damit das Lebenswerk innerhalb der Familie weiterbesteht.

Vorteile

• Das Unternehmen bleibt im Familienbesitz
• Eignungen und Fähigkeiten der Nachfolger sind bekannt
• In der Regel attraktive Übernahmekonditionen für die Nachkommen.
• Unternehmenskontinuität im Sinne des Gründers wird bewahrt.
• Wichtige geschäftsinterne Informationen gelangen nicht an Aussenstehende.
• Es bieten sich häufig flexiblere Finanzierungsmöglichkeiten, beispielsweise mittels Erbvorbezug oder Darlehen mit speziellen Familienkonditionen. Davon profitieren Übernehmer (bessere Finanzierbarkeit) und Übergeber (gesicherte Kontinuität) gleichermassen.  

Nachteile

• Klärung privater Befindlichkeiten, daher eher hohes Streitpotenzial aufgrund Verteilung (Erbvorbezüge, Schenkungen, Gleichbehandlung von Geschwistern).
• In der Regel tieferer Verkaufspreis als bei MBO und MBI. Der Übergeber sollte allerdings auch für sein persönliches Auskommen nach der Übergabe richtig kalkulieren.
• Gefahr, dass Übernahme eher aus familiärem Pflichtgefühl statt aus persönlicher Motivation erfolgt.
• Der Ablöseprozess der abtretenden Generation kann sich schwierig gestalten, etwa wenn die Stabsübergabe nicht konsequent erfolgt und sich die Beziehungsebene über die Inhaltsebene stellt.
• Innerhalb der Familie wird möglicherweise auf wichtige Formalitäten verzichtet (Vertragswerke etc.), was sich plötzlich als Problem erweisen kann.
• Die Nachkommen müssen nicht nur übernahmewillig, sondern auch übernahmefähig sein.

Herausforderung: Familienstreit vermeiden

Bei einer familieninternen Nachfolge muss die vorherrschende Kultur betreffend Umgang miteinander sowie die Kommunikation innerhalb der Familie zwingend beachtet und bei Entscheidungen berücksichtigt werden. Der Übergeber sollte die Qualität der Beziehungen zwischen den Generationen wie auch jene unter den (mehreren) Nachkommen selbstkritisch hinterfragen und Schlüsse daraus ziehen. Denn das weitaus grösste Risiko für scheiternde FBO sind familiäre Streitigkeiten. Sie entstehen beispielsweise dann, wenn mehrere Nachkommen als potenzielle Übernahmekandidaten in Frage kommen und entsprechende Ansprüche geltend machen. In solchen Fällen liegt es am Übergeber, die richtigen Entscheide zu treffen, diese mit Feingefühl zu kommunizieren und letztlich allen Parteien auch in finanzieller Hinsicht gerecht zu werden.

Das sind die 6 häufigsten Streitpunkte in einem Familienunternehmen:

• Gerechte und korrekte Preisfindung unter Berücksichtigung der Zukunftsfähigkeit des Unternehmens.
• Finanzielle Möglichkeiten der Nachfolger vs. Fremdfinanzierung, Erbschaftsvorbezug, innerfamiliäres Darlehen. 
• Berücksichtigen und Bewahren der familieninternen Interessen (Familientradition, Gleichbehandlung aller, etc.)
• Erkennen der Kompetenzen und Fähigkeiten der jüngeren Generation 
• Loslassen der älteren Generation und Vertrauen in die Kompetenz und die Verschiedenheit der jüngeren Generation
• Mentales Loslassen, sich trennen vom Unternehmen und klare Trennung der unternehmerischen von den familiären Themen

Gut zu wissen

Was die effektiv beanspruchte Zeit betrifft, unterscheiden sich die drei Nachfolgevarianten wesentlich voneinander. Nachfolgeregelungen in der Familie dauern am längsten. Die laut Bisnode D&B durchschnittliche Dauer zwischen Erstkontakt von Übergeber und Übernehmer beträgt bei einem Management Buy In (MBI) 1,6 Jahre, bei einem Management Buy Out (MBO) 3,3 Jahre und bei einem Family Buy Out (FBO) sogar 6,6 Jahre.

Von einem MBO spricht man, wenn ein Unternehmen an einen oder mehrere leitende Angestellte verkauft wird. Geeignete Nachfolger können kontinuierlich aufgebaut und frühzeitig ans Unternehmen gebunden werden.

Vorteile

• Der Übergeber sowie der Übernehmer kennen sich bereits und es besteht ein Vertrauensverhältnis.
• Weitgehende Kontinuität in der Unternehmensfortführung.
• Eignungen und Fähigkeiten der Nachfolger sind bekannt.
• Der Übernehmer ist mit dem Unternehmen vertraut, was den Angestellten Sicherheit vermittelt.
• Wirkt auf die Angestellten, die mit der Nachfolge betraut werden, motivationsfördernd und wertschätzend.
• Wichtige geschäftsinterne Informationen gelangen nicht an Aussenstehende.

Nachteile

• Dem Übernehmer gelingt der Rollenwechsel vom Angestellten zum Inhaber und Leiter des Unternehmens möglicherweise nicht vollständig.
• Fehlende Unternehmerqualitäten könnten den Erfolg der Nachfolgeregelung gefährden.
• Mögliches Konfliktpotenzial zwischen mehreren potenziellen Nachfolgern oder Mitarbeitern.
• Der Verkaufspreis fällt aufgrund eines Loyalitäts-Discounts oft tiefer aus als bei MBI oder dem Verkauf an Dritte. 
• Die Finanzierung des Kaufpreises stellt für den Übernehmer oft eine Hürde dar.

Herausforderung: Vorbereitung und Finanzierung

Im Vergleich zum FBO sind die potenziellen Käufer bei einem MBO im Vorfeld meistens weniger auf eine Übernahme des Unternehmens vorbereitet. Für den Übergeber ist es deshalb wichtig, den Kreis der möglichen Kandidaten frühzeitig zu bestimmen und diese auch entsprechend zu entwickeln und zu fördern. Das ist nicht ganz einfach, da man eine gute Balance zwischen Offenheit und Verbindlichkeit einerseits, Diskretion und Unverbindlichkeit anderseits finden muss. Die grösste Hürde für ein MBO ist in den meisten Fällen die Finanzierung, da Angestellte häufig nicht genügend finanzielle Mittel für einen Unternehmenskauf haben. Überwinden kann man dieses Hindernis beispielsweise mit einem Verkäuferdarlehen. Diese wiederum bedingen ein grosses Vertrauen seitens des Darlehensgebers und verlängern das Abhängigkeitsverhältnis zwischen Verkäufer- und Käuferseite.

Wird ein Unternehmen an eine familien- und unternehmensexterne Drittpartei verkauft, bezeichnet man dies als MBI. Als Käufer können Privatpersonen oder andere Unternehmen auftreten.

Vorteile

• Es wird meist ein höherer Verkaufspreis erzielt als bei den anderen Nachfolgeoptionen.
• Die Planung der Nachfolge kann in der Regel flexibler gewählt werden als bei FBO und MBO.
• Eine externe Betrachtungsweise sowie neue Beziehungsnetze bringen neue Impulse ins Unternehmen und können das Entwicklungspotenzial steigern.
• Es treten keine erbrechtliche Schwierigkeiten auf, weil das Unternehmenskapital klar verteilt respektive dessen Verteilung definiert ist.
• In der Regel kann bei einer professionellen Abwicklung aus mehreren Übernahmekandidaten die passendste Lösung ausgewählt werden.
• MBI gilt als die «schnellste» Form der Nachfolgeregelung, da durch einen strukturierten Prozess eine rasche Abwicklung möglich ist.
• Die Übergabe ist konsequenter, da es sich um einen strukturierten Prozess mit einem klaren Schnitt handelt.

Nachteile

• Die Übergabe an eine externe und fremde Käuferschaft kostet den Eigentümer oftmals Überwindung und ist emotional herausfordernd.
• Werden durch den Übernehmer sehr starke Veränderungen herbeigeführt, können Mitarbeiter, Kunden oder Geschäftspartner verunsichert werden.
• Diese Form der Nachfolgeregelung bedarf eines strukturierten Verkaufsprozesses weil Sonder- oder Freundschaftsvereinbarungen wie bei FBO und MBO in der Regel nicht möglich sind. 
• Allfällige unterschiedliche Preisvorstellungen können zum Stolperstein werden.
• Zwischen dem Verkäufer und dem Käufer herrscht in der Regel eine grosse Informationsasymmetrie, was zu Unsicherheiten unter allen Beteiligten führen kann.

Herausforderung: Richtige Auswahl und Kontinuität für das Unternehmen

Bei der Übergabe an einen externen Käufer besteht die Herausforderung darin, dass sich Käufer und Verkäufer auf verschiedenen Ebenen finden, sei es auf der finanziellen wie auch auf der ideologischen und persönlichen Ebene. Man spricht von «Matching». Verkäufer tun in der Regel gut daran, bei diesem komplexen und herausfordernden Evaluierungsprozess fachliche Hilfe beizuziehen. Ein Führungs- und Eigentümerwechsel bringt immer Veränderungen mit sich. Bei der Auswahl des Käufers sollte der Verkäufer prüfen, welche Visionen die möglichen Kandidaten verfolgen. Damit wird auch bei externen Verkäufen Kontinuität gewährleistet. Es ist wichtig, während dem Verkaufsprozess Vertrauen aufzubauen, da Verkäufer und Käufer nach der Übergabe zwecks Einarbeitung in der Regel noch eine gewisse Zeit zusammenarbeiten. Ein strukturiertes Change Management ist bei MBI sehr wichtig.

Neben diesen drei Optionen gibt es in ganz seltenen Fällen noch weitere Nachfolgevarianten: Dazu gehört die Fusion, verbunden allenfalls mit dem Gang an die Börse. In solchen Fällen gehören auch Finanzinvestoren und strategische Käufer oft zur interessierten Zielgruppe. Als letzter Ausweg, wenn keine Nachfolge funktioniert, resultiert die Liquidation des Unternehmens.