L'incertezza genera fluttuazioni dei tassi di cambio
Il franco forte e le fluttuazioni dei tassi di cambio possono influenzare in modo significativo il conto annuale e il budget delle aziende svizzere. Alexander Koch, Economista presso Raiffeisen Svizzera, spiega quali effetti comportano e come le PMI possono gestirli al meglio.
25.03.2026
Viviamo tempi turbolenti: politica doganale degli Stati Uniti, guerra in Ucraina, tensioni geopolitiche, forti oscillazioni dei prezzi o scarsità di materie prime sono solo alcuni esempi. Come influenzano questi eventi i tassi di cambio e, in particolare, il franco svizzero?
Alexander Koch: Generano incertezza. E questa incertezza porta a oscillazioni sempre più marcate dei tassi di cambio e a un franco più forte. Gli investitori cercano porti sicuri, il che, tra le altre cose, rafforza la valuta svizzera. Un'ulteriore pressione rialzista deriva dalle grandi differenze nei tassi d'inflazione. L' inflazione svizzera è nettamente inferiore rispetto ad altre aree valutarie. Questo fa sì che il franco si apprezzi continuamente in termini nominali.
Quali effetti ha la forza del franco sulle aziende svizzere?
A. K.: Dipende del tutto dall'attività dell'azienda. Per esempio, un costruttore di macchine che produce in Svizzera e vende all'estero subisce un peggioramento della competitività rispetto ai concorrenti stranieri. Le PMI che importano merci o materie prime, invece, beneficiano di costi di acquisto inferiori. In una situazione particolare si trovano i commercianti al dettaglio nelle regioni di confine: con un franco forte, patiscono ancora di più l'elevato turismo degli acquisti.
E quale impatto hanno le crescenti fluttuazioni dei tassi di cambio?
A. K.: Rendono la pianificazione e il calcolo molto più difficili. In quanto imprenditrice o imprenditrice, a fronte di forti fluttuazioni non so mai con precisione quanti franchi mi frutteranno le vendite all'estero e quanto mi costeranno realmente gli acquisti oltre confine. In questo modo può risultare difficile una pianificazione del budget relativamente affidabile. Se i tassi di cambio si sviluppano in una direzione sfavorevole, possono insorgere perdite o problemi di liquidità.
«Un tasso di cambio sfavorevole può rapidamente diventare un problema imprenditoriale se non ci si protegge adeguatamente.»
Alexander Koch
Economista di Raiffeisen Svizzera
In che modo le PMI possono proteggersi da tali fluttuazioni?
A. K.: Le operazioni a termine sono uno strumento comune per ridurre i rischi di cambio. Viene fissato con la Banca un corso di cambio futuro. In questo modo la PMI ottiene una base di calcolo solida e riduce l'impatto che le fluttuazioni dei tassi di cambio possono avere sul proprio risultato d'esercizio.
Alexander Koch
Responsabile Strategia Macro di Raiffeisen Svizzera
Alexander Koch ha studiato economia politica presso le università di Monaco di Baviera e Southampton. Dopo un periodo presso la società di consulenza strategica Roland Berger, ha iniziato la propria carriera nel settore bancario presso UniCredit, dove si occupava di clientela aziendale. Il suo percorso è proseguito poi con l'analisi del rischio Paese e infine con l'Economic Research. Nel 2013 è entrato in Raiffeisen Svizzera, dove inizialmente è stato responsabile dell'analisi del mercato immobiliare, mentre oggi è a capo dell'analisi congiunturale e dei tassi d'interesse.
