Radar du marché – Guerre en Iran

Samedi dernier, les Etats-Unis et Israël ont attaqué militairement l’Iran. L’objectif est de provoquer un changement de régime. Le chef religieux iranien Ali Khamenei a été tué lors de ces attaques. L’Iran a qualifié cela de déclaration de guerre ouverte, a annoncé des attaques de représailles et les a déjà partiellement exécutées. Il s’agit entre autres d’attaques contre des villes et des installations en Israël, au Qatar, au Pakistan, à Dubaï ainsi que contre un pétrolier dans le détroit d’Ormuz. Ce dernier est d’une importance stratégique pour le transport du pétrole et du gaz, puisqu’environ 20 à 25% du pétrole et du gaz naturel liquéfié (GNL) mondiaux sont transportés par cette voie. Une hausse du prix du pétrole pèse sur la conjoncture mondiale.   

Le prix du pétrole a déjà réagi à une éventuelle pénurie d’énergies fossiles. Tôt lundi matin, le baril de Brent coûtait environ 80 dollars américains, ce qui correspond à une hausse d’environ 10% depuis vendredi dernier et à un renchérissement de 27% depuis le début de l’année. En perspective, le prix du pétrole devrait rester élevé ou continuer à augmenter jusqu’à nouvel ordre. Le niveau auquel il grimpera finalement dépendra de la fermeture du détroit d’Ormuz par les Gardiens de la révolution iraniens et, le cas échéant, de la durée de cette fermeture. Mais même au niveau de prix actuel, les prix de l’énergie ont à nouveau un effet inflationniste et pèsent sur les consommateurs et les entreprises du monde entier, ce qui entraîne des pertes conjoncturelles.

Prix du pétrole inflationniste
Évolution du prix du pétrole (Brent), en USD par baril

Dans ce contexte, l’or reste une valeur refuge et un diversificateur de portefeuille recherché. Nous maintenons notre surpondération dans le métal précieux jaune et nous attendons à une nouvelle hausse des cours. L’éclatement de la guerre ajoute à court terme un nouveau moteur à la demande structurellement élevée. Dans un premier temps, il faut également s’attendre à des fluctuations plus importantes. 

Des pertes significatives sont attendues sur les marchés des actions à l’ouverture des marchés aujourd’hui. Les bourses asiatiques ont déjà anticipé ce phénomène et ont évolué négativement en conséquence. La Bourse suisse devrait également être touchée, mais moins fortement que d’autres marchés en raison de son orientation défensive. Notre biais domestique prononcé nous est favorable. Le franc suisse devrait également rester recherché par les investisseurs et faire office de valeur refuge. 

Malgré cette nouvelle donne géopolitique et les incertitudes qui en découlent, nous recommandons aux investisseuses et investisseurs de rester calmes et de s’en tenir à leur stratégie de placement. Celle-ci est axée sur le long terme et la volatilité accrue est le prix à payer pour un rendement plus attractif à long terme. Vendre ses positions dans un contexte négatif, c’est se priver d’une chance de participer à une reprise. Nous recommandons donc de manœuvrer le portefeuille d’une main ferme pour traverser cette période d’incertitude.

Comme les États-Unis et Israël veulent provoquer un changement de régime en Iran, il faut s’attendre à une guerre de longue durée. Il est donc déconseillé de procéder à des achats et des ventes à court terme jusqu’à ce que la situation se détende. Bien que les bourses politiques aient généralement des jambes courtes, c’est-à-dire qu’elles n’ont pas d’influence durable sur les marchés financiers, il pourrait actuellement s’écouler un peu plus de temps avant que le foyer de guerre ne se calme. 

Sur le plan de la tactique de placement, nous tenons déjà compte des incertitudes actuelles grâce à notre positionnement défensif. Outre une souspondération des actions, nous surpondérons les fonds immobiliers suisses, l’or et une part importante de francs suisses.