L’année 2026 ne suscite qu’une confiance modérée

L’indice Raiffeisen PMI PME a baissé, passant de 50,3 à 49,4 points en décembre. Il se situe donc sous le seuil de croissance des 50 points et signale un recul de l’activité par rapport à novembre. La charge la plus lourde pesant sur l’indice global est attribuable aux commandes, qui ont reculé de 51,6 à 49,6 points. L’estimation du volume de production a également baissé, passant de 50,4 à 49,9 points. Par ailleurs, les délais de livraison se raccourcissent, ce qui indique une baisse de la demande en fin d’année. La composante correspondante a reculé de 51,6 à 49,7 points. En ce qui concerne l’emploi et les stocks de marchandises, la tendance à la baisse a été moins marquée qu’en novembre. Les deux composantes ont légèrement augmenté, mais sont restées en deçà du seuil d’expansion essentiel de 50 qui sépare la croissance de la contraction.

Depuis juillet, l’indice Raiffeisen PMI PME est très proche de ce seuil de 50 points. Par conséquent, globalement, la situation des affaires des entreprises industrielles interrogées stagne. Le sentiment des PME exclusivement actives sur le marché suisse ne fluctue guère. En revanche, les entreprises exportatrices réagissent fortement aux fluctuations de la demande étrangère. Et ici, il y a de nouveau eu quelques reports dernièrement. Le chiffre d’affaires à l’exportation sur le marché européen a diminué en novembre. Les exportations vers les Etats-Unis ont, quant à elles, augmenté après l’accord douanier, mais la reprise n’a pas été généralisée et est principalement attribuable à l’industrie aéronautique. Dans l’ensemble, les chiffres des exportations pour le dernier trimestre 2025 sont moins bons qu’il y a un an. Le bilan pour l’ensemble de l’année fait toutefois apparaître une image nuancée. En 2025, de nombreux secteurs ont réalisé un chiffre d’affaires à l’exportation supérieur à celui de l’exercice précédent, en particulier ceux qui ont été touchés par des effets d’anticipation relatifs aux droits de douane américains. La grande exception est l’horlogerie, qui devrait enregistrer des pertes. Dans l’industrie cyclique des machines, des équipements électriques et des métaux, les bilans devraient tout de même être équilibrés.

En 2026, la majeure partie des PME s’attendent à une situation commerciale similaire à celle de 2025, comme le montre l’enquête spéciale de Raiffeisen. Près de la moitié des entreprises interrogées ne prévoit aucun changement par rapport à 2025. En effet, les PME sont plus nombreuses à s’attendre à une amélioration (environ 30%-40%) qu’à une détérioration (10%-15%) de leur situation commerciale.

Selon les entreprises interrogées, la demande de la clientèle (70% des entreprises interrogées) et la conjoncture générale (44% des entreprises interrogées) sont les principaux facteurs d’influence pour les prévisions pour 2026. Les autres aspects sont la situation concurrentielle (25% des entreprises interrogées), l’évolution géopolitique (21% des entreprises interrogées) et, pour les PME exportatrices, l’évolution des taux de change (28% des entreprises interrogées). Un peu plus de 15% des entreprises soulignent par ailleurs la pénurie de main-d’œuvre qualifiée et l’évolution des coûts.

Intégrez sans plus attendre l'indicateur conjoncturel!