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Profiter des valeurs réelles – Comment protéger votre patrimoine de la dépréciation monétaire

Dans le contexte actuel de taux bas, le populaire compte épargne n’est plus un placement intéressant. Quiconque dépose son argent sur un compte épargne subit une perte continue de pouvoir d’achat. Quiconque investit dans des valeurs réelles comme les actions, l’immobilier et les métaux précieux peut contrer cette tendance.

13.05.2026

Lutter contre l’inflation

«L’or, c’est de l’argent, tout le reste n’est que du crédit.» Cette déclaration du banquier américain John Pierpont Morgan souligne l’une des principales spécificités du précieux métal jaune: il ne peut pas être extrait à volonté. A l’inverse, le papier-monnaie repose sur la confiance envers ses émetteurs, à savoir les Etats et les banques centrales, ce qui en fait une forme de crédit. Et comme le papier-monnaie peut être émis à volonté, le risque de dévaluation augmente.

Cette situation est d’autant plus d’actualité que la dette publique croît rapidement dans de nombreux pays, et les options pour l’endiguer se font rares. L’épargne est politiquement impopulaire, une forte croissance est irréaliste au vu de l’évolution démographique et les réductions de dette sapent la confiance. Il ne reste donc que la dévaluation progressive de la dette à travers l’inflation et les taux réels négatifs.

Pour les épargnants, cela est synonyme de perte continue du pouvoir d’achat, car les avoirs d’épargne et les obligations d’Etat sûres sont dévalués en termes réels. Pour échapper à cette tendance, il s’impose d’investir dans des valeurs réelles. Les actions, les biens immobiliers et les métaux précieux offrent à cet égard une protection contre l’inflation et permettent d’obtenir des rendements réels positifs.

Les actions: les moteurs de rendement

Les actions sont des participations dans des entreprises. Cela implique notamment des droits aux dividendes et des droits de vote. Pour évaluer une action, une distinction est faite entre son prix et sa valeur. Tandis que le premier est déterminé par l’offre et la demande, le second résulte des actifs matériels et immatériels ainsi que des revenus futurs de l’entreprise. En raison des attentes et du moral des acteurs du marché, il peut y avoir à court terme un écart important entre le prix et la valeur d’une action.

 

Quel est le rôle des actions dans un portefeuille?

Même si les actions sont soumises à de fortes fluctuations à court terme, elles sont considérées comme un vecteur de rendement à long terme. Les entreprises de qualité disposant d’un pouvoir de fixation des prix peuvent répercuter la hausse des coûts sur leur clientèle et protéger ainsi l’argent investi de l’inflation. Au cours des 100 dernières années, le marché des actions suisses a réalisé en moyenne un rendement de 7,8%, soit 5,7% après correction de l’inflation. Comme le montre le graphique ci-après, les années de performance positive sont nettement majoritaires.

 

Répartition des rendements sur le marché suisse des actions au cours des 100 dernières années

Répartition des rendements sur le marché suisse des actions au cours des 100 dernières années

Sources: Banque Pictet & Cie SA, CIO Office Raiffeisen Suisse

Les biens immobiliers: les stabilisateurs

Les biens immobiliers sont des valeurs réelles immobilisées: l’offre limitée de terrains à bâtir en fait un bien rare. La demande dépend de la conjoncture, de la démographie et de l’immigration. La situation, l’état et le niveau des taux d’intérêt jouent un rôle central dans la formation des prix. Des taux d’intérêt faibles font augmenter la demande et les prix, tandis que des taux d’intérêt élevés exercent un effet modérateur. Pour les immeubles de rapport, valorisations et revenus locatifs sont interdépendants. La hausse des taux d’intérêt pèse certes sur les valorisations, mais permet une hausse des loyers, qui est indexée au taux d’intérêt de référence.

 

Quels sont les rôles des biens immobiliers dans un portefeuille?

Les biens immobiliers offrent une protection contre l’inflation, des revenus stables et, grâce à leur faible corrélation avec les actions et les obligations, contribuent à la diversification du portefeuille. En Suisse, de bonnes infrastructures, une qualité de vie élevée, une faible activité de construction et une forte immigration contribuent à une demande excédentaire persistante. Entre 2015 et 2025, les prix des maisons individuelles et des appartements en propriété ont progressé d’environ 60% et 50% respectivement. A cela s’opposent des risques tels que la faible liquidité, les gros risques, les locaux vacants et les pertes de loyers. Nous recommandons à cet effet une quote-part immobilière à un niveau stratégique de 5%.

 

Evolution des prix des maisons individuelles (MI) et des propriétés par étages (PPE) en Suisse

Evolution des prix des maisons individuelles (MI) et des propriétés par étages (PPE) en Suisse

Sources: SRED, CIO Office Raiffeisen Suisse, Raiffeisen Suisse Economic Research

L’or: la valeur refuge

L’or est un moyen de conservation de la valeur reconnu depuis des milliers d’années. Contrairement au papier-monnaie, il possède une valeur intrinsèque en raison de sa disponibilité limitée et de son utilité physique. Le prix est déterminé par une offre relativement peu élastique ainsi que par la demande des investisseurs, des banques centrales et de l’industrie bijoutière. Le précieux métal jaune est considéré comme un roc dans la tempête lors des dépréciations monétaires et des crises géopolitiques. Comme l’or ne génère pas de revenus courants, les coûts d’opportunité jouent un rôle important par rapport aux placements porteurs d’intérêts. Plus les rendements des obligations d’Etat sûres sont élevés, plus les coûts de détention de l’or le sont aussi.

 

Quel est le rôle de l’or dans un portefeuille?

L’or n’est pas un moteur principal de rendement, mais une protection à long terme contre l’inflation. Il présente une corrélation faible, voire négative, avec les catégories de placement à risque et stabilise ainsi le portefeuille. Malgré de fortes fluctuations de cours à court terme, le rendement annualisé de l’or a dépassé les 10% au cours des 20 dernières années. Il est particulièrement demandé en temps de crise. L’or étant négocié en dollars US, les investisseurs en francs suisses sont exposés à un risque de change. D’un point de vue stratégique, nous recommandons au vu de ce qui précède une quote-part en or d’au moins 5% dans un portefeuille.

 

Evolution du prix de l’or en USD par once

Evolution du prix de l’or en USD par once

Sources: Bloomberg, CIO Office Raiffeisen Suisse

Conclusion

Depuis que la Banque nationale suisse (BNS) a abaissé le taux directeur à 0% en juin 2025, la situation en matière de placements est de nouveau critique. Les obligations d’Etat ou l’argent placé sur un compte épargne ne rapportent plus rien. Les valeurs réelles comme les actions, les biens immobiliers et l’or sont indispensables pour préserver et faire fructifier le patrimoine: elles offrent une protection contre l’inflation et un potentiel de plus-value à long terme. La pondération concrète dans le portefeuille dépend de la capacité de risque et de la disposition à prendre des risques de tout un chacun et devrait être déterminée dans le cadre d’un conseil en placement personnalisé.

 

 

Publication «Perspectives placements, numéro spécial»

Mise en œuvre dans la gestion de fortune

Chez Raiffeisen, les valeurs réelles comme les actions, les biens immobiliers et l’or font partie intégrante d’un portefeuille diversifié. La pondération de ces classes d’actifs dépend à la fois des besoins du client et de l’environnement de placement actuel. Nous utilisons ces éléments de manière ciblée dans nos mandats de gestion de fortune afin d’optimiser le profil risque-rendement d’un portefeuille. 

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