Der CIO erklärt: Was heisst das für Sie als Anleger?
Historisch haben sich die Aktienmärkte im Vorfeld der US-Wahlen stets volatil gezeigt und schwächer tendiert. Nach den Wahlen hat der S&P 500 dann oft zu einer Erholung angesetzt – und zwar unabhängig davon, ob ein Republikaner oder ein Demokrat zum Präsidenten erkoren wurde. Ob diese Entwicklung effektiv mit den Wahlen zusammenhängt oder nicht viel eher dem traditionellen saisonalen Muster zuzuschreiben ist, bleibt dahingestellt. Entscheidend für den weiteren Börsenverlauf sind sowieso primär die Konjunktur, die Gewinnentwicklung der Unternehmen sowie die Geldpolitik. Vor dem Hintergrund, dass sich erstere deutlich abkühlt, scheinen die Gewinnerwartungen im Hinblick auf 2025 sehr ambitioniert. Gemäss Analystenprognosen sollen die Erträge der 500 grössten US-Unternehmen um 14% steigen. Diese hohen Erwartungen bergen Enttäuschungspotenzial. Deshalb ist weiterhin eine defensive Anlagetaktik angezeigt. Für Anlegerinnen und Anleger gibt es aber einen Hoffnungsschimmer: Am 18. September wird die US-Notenbank Fed die lang ersehnte Zinswende einleiten.