«Auf einen Blick» – Unsere Sicht auf die Märkte
Ab August beginnt das saisonal schwächste Börsenfenster des Jahres. Nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen fehlen den Märkten vorerst weitere Impulse. Wir rechnen mit einer Konsolidierung an den Börsen.
31.07.2026
(Geo)politische Börsen
Der «Friede» währte nur kurz. Im Nahen Osten ist die Lage erneut eskaliert. Die Strasse von Hormus ist faktisch wieder geschlossen, und auch die Huthi-Miliz hat sich in den Konflikt eingemischt. In der Folge sind die Energiepreise deutlich gestiegen. Von der Zollfront gibt es ebenfalls schlechte Nachrichten. Nach dem Auslaufen der Übergangszölle wurden neue Abgaben eingeführt. Für die Schweiz erhöht sich der Zollsatz von 10% auf 12.5%.
Inflationsdruck
Nach einem zwischenzeitlichen Rückgang der Inflation im Juni dürfte die Teuerung in den kommenden Monaten wieder anziehen. Sowohl die erneut gestiegenen Energiepreise als auch die höheren Zölle wirken inflationstreibend. Entsprechend besteht für die Notenbanken weiterhin kaum Spielraum für Zinssenkungen. Die Geldpolitik bleibt damit im neutralen bis restriktiven Bereich.
Gewinnsaison ohne Schwung
Die Gewinnsaison verläuft bislang sehr solide. Die veröffentlichten Geschäftsergebnisse konnten den Aktienmärkten jedoch keinen frischen Schwung verleihen. Dies deutet darauf hin, dass die Erwartungen der Investoren bereits hoch waren und weitgehend in den Kursen eingepreist sind. Die Aktienmärkte haben daraufhin im Juli eine Verschnaufpause eingelegt.
Saisonaler Gegenwind
Ab August beginnt das saisonal schwächste Börsenfenster des Jahres. Nach der Veröffentlichung der Zweitquartalszahlen fehlen den Märkten vorerst weitere Impulse. Zudem bleibt die geopolitische Lage angespannt. Angesichts der starken Performance in den ersten sieben Monaten des Jahres sollten Gewinnmitnahmen nicht überraschen. Wir rechnen mit einer Konsolidierung an den Aktienmärkten.
Defensive Positionierung
Anlagetaktisch bleiben wir leicht defensiv positioniert. Innerhalb der Aktien bevorzugen wir weiterhin den Schweizer Aktienmarkt gegenüber den zyklischeren Märkten Europas und der Schwellenländer. Zudem halten wir an unseren Übergewichtungen in Gold und Schweizer Immobilienfonds fest, um das Portfolio zusätzlich zu diversifizieren und gegen Unsicherheiten abzusichern.
Publikation «Anlageguide»
Rechtliche Hinweise
