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«Auf einen Blick» – Unsere Sicht auf die Märkte

Die makroökonomische Lage trübt sich weiter ein. Den starken Kursanstieg bei den Aktien seit Ende März haben wir für ein Portfolio-Rebalancing genutzt.

29.05.2026

Inflationsanstieg

Die stark erhöhten Energiepreise infolge der anhaltenden Spannungen rund um die Strasse von Hormus treiben die Inflation weltweit spürbar an. In den USA und Europa liegt die Teuerung klar über dem Ziel der Notenbanken. Damit besteht kein Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik. 

 

Abnehmende Konjunkturdynamik

Der Inflationsschub und die deutlich gestiegenen Zinsen belasten zunehmend die Konsumenten und Unternehmen. Verschiedene Vorlaufindikatoren deuten denn auch auf eine Abkühlung der Wirtschaft hin. Wir erwarten zwar keine Rezession, haben unsere Wachstumsprognosen für das laufende Jahr jedoch erneut nach unten angepasst.

 

Saisonaler Gegenwind

Die Berichtssaison für das erste Quartal ist abgeschlossen und der Nachrichtenfluss nimmt entsprechend ab. Im Fokus stehen nun die weitere Entwicklung im Nahen Osten sowie die Makrodaten. Von letzteren erwarten wir in den kommenden Wochen keine positiven Impulse für die Märkte. Zudem zählen die Sommermonate historisch zu den saisonal schwächeren Phasen.  

 

Rebalancing

Nach einem kurzen Rücksetzer zu Beginn des Iran-Krieges im März haben sich die Aktienmärkte deutlich erholt. Seit Jahresbeginn beläuft sich das Plus beim Weltaktienindex, in Franken gerechnet, auf knapp 9%. Die Erholung ist jedoch stark auf wenige Sektoren (Energie, Technologie) konzentriert. Diese fehlende Marktbreite ist ein Warnsignal. Wir haben die Gelegenheit für ein antizyklisches Portfolio-Rebalancing genutzt.

 

Bald rollt der Ball

Am 11. Juni startet die Fussball-WM 2026 in den USA, Kanada und Mexiko. Die Parallelen zwischen Fussball und Anlegen sind gross. Für den Sieg beziehungsweise die Rendite sind Faktoren wie Qualität, Disziplin, Geduld und die richtige Taktik entscheidend. Mehr dazu im Fokustext dieser Ausgabe.