«Auf einen Blick» – Unsere Sicht auf die Märkte

Erhöhung US-Aktien

Nach dem überraschend klaren Wahlerfolg von Donald Trump und den Republikanern im Kongress haben wir am 6. November anlagetaktisch die US-Aktienquote erhöht. Die Börsen in den USA dürften von Steuersenkungen und Deregulierung profitieren. Für die übrigen Märkte wird aufgrund der in Aussicht gestellten Importzölle hingegen ein rauerer Wind wehen.

Divergierende Konjunkturdynamik

Wirtschaftlich öffnet sich die Schere zwischen Europa und den USA weiter. Die jüngsten Einkaufsmanagerindizes (PMI) für den November schwächten sich in der Eurozone deutlich ab. Mit einem Wert von 48.1 Punkten fällt der Composite PMI, der sowohl die Industrie als auch den Dienstleistungssektor umfasst, erneut unter die 50-Punkte-Marke und damit in den rezessiven Bereich. In den USA hingegen stieg er auf 55.3 Punkte und signalisiert weiterhin eine Expansion der Wirtschaft. 

Inflation im Fokus

Die jüngsten Teuerungsraten zeigen nach oben. Sowohl in den USA als auch in Europa hat die Inflation im Oktober wieder angezogen. Diese Entwicklung stellt die Notenbanken vor Herausforderungen. Während die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Leitzinsen im Dezember aufgrund der schwachen Konjunktur trotzdem weiter senken dürfte, ist bei der US-Notenbank Fed mittlerweile auch ein Marschhalt denkbar.

Saisonaler Rückenwind

Mit dem Dezember beginnt historisch betrachtet die saisonal stärkste Börsenphase. Aufgrund der bereits sehr positiven Aktienperformance dürfte die klassische Jahresendrally in diesem Jahr aber eher moderat ausfallen.

Breite Diversifikation

Wir empfehlen weiterhin eine breite Diversifikation und einen Fokus auf Qualität. Übergewichtet sind wir derzeit bei Schweizer Aktien, Immobilienfonds und Gold zulasten von europäischen und Schwellenländeraktien sowie Hochzinsanleihen.