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Beratungstermin vereinbaren Anlageklasse im Fokus: Aktien
Die Investoren zeigen sich optimistisch, obwohl die Unternehmen zunehmend mit einer steigenden Kostenbasis konfrontiert sind. Wie stark sich dies auswirkt, wird sich in den anstehenden Quartalszahlen zeigen.
02.10.2026
Schlusslicht Schweiz – grosse Performanceunterschiede im abgelaufenen Monat
Der September hat seinen Ruf als saisonal schwacher Börsenmonat nur teilweise erfüllt. Während die Aktienmärkte in der Schweiz und Europa schwächer notierten, traten die US-Börsen trotz anhaltender Euphorie um Künstliche Intelligenz auf der Stelle. Währungsbereinigt hat sich in Franken gerechnet innert Monatsfrist allerdings eine deutliche Schere aufgetan.
Entwicklung ausgewählter Aktienmärkte im September 2026, in CHF
Quellen: Bloomberg, Raiffeisen Schweiz CIO Office
Ob dieser Trend mit Blick auf die bevorstehenden Drittquartalszahlen anhält, wird sich zeigen. Die Aussichten mahnen aus mehreren Gründen zur Vorsicht. Im Fokus stehen die Kosten.
Aufgrund der festgefahrenen Situation im Iran-Konflikt ist der Ölpreis für ein Fass der Sorte Brent im September zwischenzeitlich auf 110 Dollar geklettert. Der Durchschnittspreis von rund 101 Dollar liegt klar über dem Niveau des Vormonats (88) und des Vorjahres (68). Obwohl Zweitrundeneffekte bislang nur einen begrenzten Einfluss hatten, werden diese zunehmend spürbar, weil sich die Produktion und der Transport verteuern. Profiteure sind hauptsächlich die Unternehmen aus dem Energiesektor.
Vorsicht, sorglose Investoren – Börsenstimmung vermittelt ein falsches Bild
Eine wichtige Rolle spielen auch die Zinsen. Diese sind in vielen Ländern weltweit markant angestiegen und verteuern die Finanzierungskosten. Daraus wiederum schlagen vor allem Banken Kapital. Für Investoren haben höhere Zinsen aber noch einen weiteren Effekt: Sie belasten die Bewertungen, da der Wert künftiger Erträge aufgrund der höheren Diskontierungssätze sinkt. Noch macht sich an den Aktienmärkten keine Unruhe breit. Der Volatilitätsindex des S&P 500 (VIX), auch als Angstbarometer bezeichnet, notiert nahe an seinem Tiefststand seit Anfang Jahr.
Entwicklung des VIX
Quellen: Bloomberg, Raiffeisen Schweiz CIO Office
Das ist indes nur die halbe Wahrheit. Denn während sich der Gesamtmarkt von seiner ruhigen Seite zeigt, haben die Schwankungen insbesondere im Technologiesektor deutlich zugenommen. Auch die Aktien grosskapitalisierter Unternehmen, etwa aus dem Halbleitersektor, verzeichnen bisweilen erhebliche Schwankungen. Im Sinne einer aktiven Risikosteuerung und mit Blick auf die anstehenden Drittquartalszahlen haben wir die US-Aktienquote zugunsten der Liquidität etwas reduziert und Gewinne realisiert.
Publikation «Anlageguide»
Rechtliche Hinweise
