Marktkommentar – Ein Blick auf die Börsenwoche

Die Waffenruhe wurde verlängert

Die Waffenruhe zwischen den USA und dem Iran wurde diese Woche vorerst auf unbestimmte Zeit verlängert. Das sind gute Nachrichten. Gleichzeitig bleibt unklar, wie die Verhandlungen weitergehen. Eine Lösung zur Beilegung des Krieges ist aufgrund der weit auseinanderliegenden Positionen schwierig. Diese Unsicherheit spiegelte sich in der verhaltenen Marktreaktion. Dass die meisten Aktienmärkte allerdings um ein Vorkriegsniveau oder gar auf Rekordständen handeln, zeigt, dass der Markt einen langfristigen Frieden einpreist. Ob das gerechtfertigt ist, wird sich weisen.

Währungsgegenwind für Schweizer Unternehmen

Trotz geopolitischer Unsicherheiten rücken die Quartalsergebnisse der Unternehmen in den Fokus der Anleger. Mit Spannung wurden dabei die Umsatzzahlen von Nestlé erwartet. Der Nahrungsmittelkonzern hat die Analystenerwartungen für das erste Quartal übertroffen und hält an den Jahreszielen fest. Das sind gute Nachrichten und die Investoren schöpfen Hoffnung, dass Nestlé-Aktien den SMI wieder positiv antreiben. Im Rahmen der Erwartungen fiel das Umsatzwachstum bei Roche aus. Der Pharmakonzern hatte jedoch mit starkem Währungsgegenwind zu kämpfen. Überzeugt hat einmal mehr der Industriekonzern ABB, der im ersten Quartal bei Umsatz, Gewinn und Profitabilität deutlich zugelegt und die Jahresprognose erhöht hat. Die Aktien tendierten daraufhin spürbar höher und führen das Kurstableau des Swiss Market Index (SMI) seit Jahresbeginn mit einem Plus von rund 30% an. Positive Signale kommen auch vom Bankensoftwarehersteller Temenos, der die Erwartungen der Analysten zum ersten Quartal übertroffen hat. Ein gemischtes Bild lieferte hingegen der Lift- und Rolltreppenhersteller Schindler. Während die Wachstumserwartungen – aufgrund eines schwächelnden Chinageschäfts und währungsbedingt – nicht erfüllt wurden, verbesserte sich die Profitabilität stärker als von Analysten erwartet.

Starke Detailhandelsumsätze sind trügerisch

Der US-Konsument lässt sich vom gestiegenen Ölpreis scheinbar nicht aus der Ruhe bringen, wie die Einzelhandelsumsätze vermuten lassen. Diese sind im März gegenüber dem Vormonat um 1.7% angewachsen. Doch das vermeintlich starke Wachstum ist auf hohe Benzinpreise zurückzuführen. Die wegen des Krieges angestiegenen Energiepreise belasten also die Haushaltsbudgets der US-Amerikaner – alles andere als ein positives Zeichen.

Rüstungswerte leiden, obwohl sie liefern

Im Fokus der Berichtssaison standen diese Woche auch die US-Rüstungsunternehmen GE Aerospace, Northrop Grumman und RTX (ehemals Raytheon Technologies). Die Unternehmen profitieren von den geopolitischen Unsicherheiten und der weltweiten Nachfrage zur militärischen Aufrüstung. Das führt zu vollen Auftragsbüchern und guten Quartalsergebnissen. Weil die Aussichten der Unternehmen allerdings verhalten ausgefallen sind, gerieten die Aktien unter Druck.

Die Glorreichen Sieben treiben den Markt

Die Markterholung der vergangenen Wochen war eindrücklich. 12% hat der breite US-Markt, gemessen am S&P 500, seit seinem Tiefstand am 30. März zugelegt, getrieben von den grossen Technologiewerten. Allein die Aktien der Glorreichen Sieben (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Tesla) haben sich im Schnitt um 18% verteuert.

Apple-CEO Tim Cook tritt zurück

Nach 15 Jahren an der Spitze von Apple tritt Tim Cook per 1. September 2026 ab und wechselt auf den Posten des Verwaltungsratspräsidenten. Das Ruder übernimmt der Chef der Hardware-Sparte, John Ternus, der seit 25 Jahren beim Konzern ist. Wie stark sich Apple unter Cook entwickelt hat, zeigen die Zahlen. Der Umsatz vervierfachte sich auf über 400 Milliarden Dollar, die Marktkapitalisierung hat sich von rund 350 Milliarden Dollar auf 4 Billionen mehr als verzehnfacht. Als wichtige Aufgabe gilt für Ternus die Weiterentwicklung der Strategie rund um Künstliche Intelligenz.