Marktkommentar – Ein Blick auf die Börsenwoche

Volatile Vorweihnachtswoche

In der letzten vollen Handelswoche des alten Jahres verhagelten durchzogene Wirtschaftsdaten den Anlegerinnen und Anlegern die Festtagsstimmung. So zeigen im Euroraum die Einkaufsmanagerindizes (PMI) eine weitere Verlangsamung der Konjunkturdynamik an. In den USA hat sich das Beschäftigungswachstum im November zwar leicht erholt, die Arbeitslosenquote stieg jedoch auf 4.6% und damit den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren. Darüber hinaus befeuerte der gescheiterte KI-Infrastrukturdeal zwischen dem Softwareriesen Oracle und der Investmentgesellschaft Blue Owl erneut die Sorgen um die hohen Bewertungen vieler Technologiefirmen. Für etwas Optimismus unter den Investoren sorgten die US-Inflationsdaten: Im November sank die Teuerung überraschend auf 2.7% - vor dem Shutdown lag sie im September bei 3.0%.

Der Schweizer Aktienmarkt zeigte sich entsprechend volatil, mit einer positiven Tendenz. Gefragt waren mitunter die Valoren von Barry Callebaut und UBS. Der Schokoladenhersteller profitierte von einer im Raum stehenden Abspaltung seines Kakao-Geschäftes, die Grossbank von der Hoffnung auf einen Kompromiss im Streit um die Kapitalanforderungen. Unter deutlichem Abgabedruck standen die Aktien des Computerzubehörherstellers Logitech.

EZB hält die Füsse still

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat an ihrer Dezember-Sitzung die Leitzinsen wie vom Markt erwartet unangetastet gelassen. Die Inflation im Währungsraum liegt seit Längerem knapp über dem 2%-Zielwert. Zudem bewegt sich die Geldpolitik mittlerweile im neutralen Bereich. Vor diesem Hintergrund rechnen wir auf 12-Monats-Sicht nur noch mit maximal zwei Zinssenkungen. 

Die Bank of England (BoE) dagegen hat ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3.75% reduziert. Damit nützt sie den überraschend starken Inflationsrückgang im November von 3.6% auf 3.2%, um der schwächelnden Wirtschaft unter die Arme zu greifen.

Trotz Aufhellung weiterhin trübe Aussichten

Das Staatssekretariat für Wirtschaft (SECO) hat angesichts der Reduktion der US-Handelszölle auf Schweizer Waren von 39% auf 15% seine Wachstumsprognose für 2025 von 1.3% auf 1.4% angehoben. Auch für nächstes Jahr sind die Bundesökonomen einen Tick optimistischer geworden. Sie erwarten eine Expansion des Bruttoinlandsproduktes (BIP) um 1.1% – im Oktober lag die Prognose bei 0.9%. Damit befinden sich beide Werte aber weiterhin unter dem langjährigen Durchschnitt von 1.7%. Hauptgrund ist die anhaltende Schwäche der globalen Konjunktur. Unsere BIP-Wachstumsprognose für 2026 liegt unverändert bei 1.0%. 

iRobot ist pleite

In den frühen 2000er-Jahren zählten die Roomba-Saugroboter zu den ersten Haushaltsrobotern überhaupt. Wegen der günstigeren Konkurrenz aus Asien kämpfte der Hersteller iRobot aber zunehmend mit finanziellen Problemen. Nun hat die Firma in den USA Konkurs nach Chapter 11 angemeldet und soll vom chinesischen Auftragsfertiger Picea übernommen werden. Die iRobot-Aktien brachen in der Folge um über 70% ein.

Boomendes M&A-Geschäft

Trotz geopolitischer und konjunktureller Risiken dürfte 2025 als zweitbestes Jahr für Fusionen und Übernahmen (M&A) in die Geschichte eingehen. Gemäss Schätzungen der Unternehmensberatung Bain & Company wird der Weltmarkt ein Gesamtvolumen von 4.8 Billionen US-Dollar erreichen. Das entspricht einem Plus von rund 36% gegenüber dem Vorjahr. Getrieben wurde das Wachstum massgeblich von den USA.

Die besten Wünsche

Liebe Leserinnen und Leser, an dieser Stelle möchten wir uns ganz herzlich für Ihr Interesse an unserem Marktkommentar bedanken. Wir wünschen Ihnen und Ihren Liebsten erholsame Festtage und einen guten Rutsch in ein glückliches und erfolgreiches 2026. Bleiben Sie gesund.