Commentaire sur le marché – Un coup d'œil sur la semaine en bourse

La saison de publication des résultats donne de l’élan à la Bourse suisse

Grâce aux bons résultats de l’exercice, le Swiss Market Index (SMI) a progressé au cours de la semaine pour franchir la barre des 14’000 points. Le fournisseur de semi-conducteurs VAT affiche un volume record de commandes. Celui-ci a presque triplé par rapport à l’exercice précédent. Principalement due au développement des centres de calcul pour les applications d’intelligence artificielle (IA), cette forte demande a incité l’entreprise à revoir ses prévisions à la hausse pour 2027. Les investisseurs ont toutefois réagi par des prises de bénéfices. Givaudan a également brillé, puisque ses résultats ont dépassé les attentes des analystes. Au troisième trimestre, la marche des affaires a continué à s’accélérer. Après la publication de son chiffre d’affaires, les actions du fabricant d’arômes et de parfums ont progressé de plus de 9%. Lors de sa journée de marché des capitaux, le spécialiste de la sous-traitance pharmaceutique Lonza a réaffirmé ses ambitions de croissance tout en relevant son objectif de marge, ce qui a entraîné une envolée des cours en Bourse. Pendant ce temps, le groupe industriel Sulzer a publié ses entrées de commandes. Au cours des neuf premiers mois, celles-ci ont augmenté de 1,8%. Le fait qu’une embellie de 16% ait été enregistrée au troisième trimestre a été accueilli positivement. Le spécialiste de l’ingénierie d’assemblage Bossard a accéléré sa croissance au troisième trimestre et dépassé les attentes des analystes. Le groupe cosmétique Galderma a annoncé son intention de racheter l’entreprise américaine «ZO Skin Health» afin de se développer dans le secteur des soins médicalisés de la peau. Ce rachat d’un montant de 1,5 milliard de dollars a été accueilli positivement par la Bourse.

Les banques américaines ne convainquent que partiellement

Les résultats des banques américaines tiennent lieu d’indicateurs pour l’évolution conjoncturelle. JP Morgan, le principal établissement, a déçu les analystes avec ses résultats pour le troisième trimestre. Si cette situation n’a pas entraîné de chute des cours, c’est parce que l’établissement financier a relevé ses prévisions concernant ses opérations d’intérêts pour l’année en cours. Pour Citigroup, les investisseuses et investisseurs se sont inquiétés des perspectives, ce qui a fait chuter les actions. Goldman Sachs n’affiche aucune faiblesse. En plus d’être nettement supérieurs à ceux de l’exercice précédent, ses chiffres ont dépassé les prévisions du marché. La banque a réalisé une croissance supérieure à la moyenne, notamment dans les opérations sur actions. En résumé, la plupart des résultats peuvent être qualifiés de solides, sans toutefois être exceptionnels. La Bank of America a déçu les marchés boursiers. La faiblesse de ses opérations de négoce et le paiement d’une pénalité de 1,2 milliard de dollars US, notamment en raison d’une infraction à la loi sur le blanchiment d’argent, ont eu un effet négatif.

La hausse de l’inflation américaine a un impact négatif

Aux Etats-Unis, le renchérissement s’est encore accentué en septembre. Par rapport à l’exercice précédent, il a grimpé à 3,7%. Sur un mois, les prix à la consommation ont augmenté de 0,6%. Cette tendance a pour moteur les prix élevés de l’énergie. Le taux de base montre que leur influence s’étend progressivement à d’autres secteurs de l’économie. En effet, même si l’on exclut les prix de l’énergie et des denrées alimentaires, l’inflation a augmenté. Dans ce contexte, il semble que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne pourra pas éviter de nouvelles hausses de taux. Le marché table sur une hausse des taux de 25 points de base en décembre. La crainte d’une telle hausse a surtout touché le secteur technologique. Après la publication des chiffres de l’inflation, les actions de nombreux fabricants de semi-conducteurs se sont retrouvées sous pression.

Les risques dans le secteur technologique augmentent

Les primes d’assurance grimpent lorsque les risques augmentent. C’est ce que l’on observe actuellement pour de nombreuses actions technologiques, et plus précisément pour les primes d’assurance contre le risque de défaillance. Se prémunir contre un éventuel défaut de paiement d’une entreprise de technologies et de services coûte de plus en plus cher. Par conséquent, le financement de centres de données et d’autres investissements devient de plus en plus onéreux. A long terme, cela pèse sur les marges et sur les cours des actions.