Commentaire sur le marché – Un coup d'œil sur la semaine en bourse

La Cour suprême freine Trump

La plus haute juridiction des Etats-Unis a invalidé les droits de douane imposés sur la base de la loi sur l’état d’urgence (IEEPA). Pour Donald Trump, c’est une défaite. Il a toutefois rapidement après imposé de nouvelles majorations sur les importations du monde entier, provoquant une incertitude supplémentaire. Dans un premier temps, l’Union européenne (UE) a suspendu la ratification de son accord commercial avec Washington. En parallèle, plusieurs entreprises, dont le fabricant horloger suisse Swatch, ont annoncé déposer une demande de remboursement des droits de douane versés sur la base de l’IEEPA. Reste à savoir si ce remboursement aura lieu, quand et qui en bénéficiera. Les marchés financiers n’ont donc pas relâché leur activité. Une fois de plus, l’or était dans la ligne de mire des investisseuses et investisseurs.

Afflux de chiffres en Suisse

Le Swiss Market Index (SMI) a franchi pour la première fois la barre des 14’000 points, notamment grâce à l’évolution positive des poids lourds Nestlé et Novartis. Les chiffres des entreprises restent au centre de l’attention. En raison de l’affaiblissement de l’économie mondiale et des effets de change négatifs, le groupe industriel Oerlikon a moins gagné en 2025. La vente de sa filiale Barmag lui a toutefois rapporté un bénéfice comptable de 287 millions de francs. L’entreprise souhaite l’utiliser pour distribuer un dividende exceptionnel de 0.65 franc par action. L’action a réagi mardi avec une hausse de 16%. Entretemps, le bénéfice net de la société immobilière PSP Swiss Property a augmenté de près de 9%, suite aux réévaluations du portefeuille. Les actionnaires peuvent se réjouir d’une hausse du dividende de 5 centimes à 3.95 francs par action. Le prestataire de ressources humaines Adecco a poursuivi sa croissance, mais ses perspectives n’ont pas complètement convaincu. Bilan très hétérogène pour les anciennes filiales de Novartis, Sandoz et Alcon. Alors que le fabricant de génériques a dépassé les prévisions des analystes grâce à la forte croissance dans la branche biosimilaire, le groupe ophtalmologique n’a que partiellement répondu aux attentes. Mais l’entreprise se montre prudemment optimiste pour 2026. Dormakaba a été décevant. La force du franc suisse a pesé sur le chiffre d’affaires et le bénéfice du spécialiste des systèmes de verrouillage au premier semestre de l’exercice 2025/26.

Nvidia continue de surfer sur la vague du succès

Les attentes envers l’entreprise avant la présentation des résultats étaient élevées. Toutefois, le fabricant américain de puces informatiques a une fois de plus réussi à les dépasser. Grâce à la demande toujours élevée en processeurs haute performance pour l’intelligence artificielle (IA), son chiffre d’affaires a augmenté de 73% au quatrième trimestre 2025, à 68 milliards de dollars. Sur les douze mois jusqu’à fin janvier, l’entreprise a ainsi réalisé près de 216 milliards de dollars. Dans le même temps, elle a gagné 120 milliards de dollars, soit une hausse de 65% par rapport à la même période de l’exercice précédent. Les perspectives étaient également optimistes. Seul bémol: Nvidia a mis en garde contre une possible pression croissante de la part de la concurrence chinoise. Les chiffres n'ont pas été bien accueillis en bourse, les inquiétudes des investisseurs concernant le potentiel de croissance futur de l'IA étant trop importantes.

AMD a également fait la une avec son deuxième méga-accord circulaire IA, déjà conclu à l’automne dernier avec OpenAI, le développeur de ChatGPT. Le concurrent de Nvidia s’est engagé à fournir des processeurs d’une valeur d’environ 60 milliards de dollars à la société mère de Facebook, Meta, au cours des cinq prochaines années. En contrepartie, celle-ci peut reprendre jusqu’à 10% des actions AMD.

Les autorités monétaires chinoises ne bougent pas

L’économie chinoise manque de dynamisme. En parallèle, le pays est toujours aux prises avec des tendances déflationnistes; l’inflation n’atteignait que 0,2% en janvier. Néanmoins, la People’s Bank of China a décidé de ne pas abaisser son taux d’intérêts de référence pour les crédits bancaires (LPR) aux entreprises et aux ménages. Le LPR à un an se maintient à 3,0%, celui à cinq ans à 3,5%.