Commentaire sur le marché – Un coup d'œil sur la semaine en bourse

De l’opium pour les marchés

Le cessez-le-feu entre les Etats-Unis et l’Iran en vigueur depuis début avril s’effrite. Néanmoins, en début de semaine, Donald Trump a de nouveau annoncé des avancées significatives dans les négociations avec Téhéran, sans toutefois donner de détails ni de date limite pour un accord de paix. L’espoir des investisseuses et investisseurs d’une fin prochaine de la guerre au Moyen-Orient et d’une réouverture du détroit d’Ormuz, si important pour le transport mondial de matières premières, a stimulé les marchés. Le prix du pétrole en témoigne: il s’est par moments négocié à 92 dollars US le baril de Brent, soit le plus bas niveau depuis près d’un mois. L’engouement inébranlable pour l’intelligence artificielle (IA) a donné un élan supplémentaire aux marchés des actions. Le Nikkei japonais ainsi que le S&P 500 et le Nasdaq 100 américains ont ainsi atteint des niveaux records. L’étroitesse du marché s’est donc accentuée et la vulnérabilité à une correction s’est accrue. Au cours de la seconde moitié de la semaine, de nouvelles attaques américaines contre l'Iran ont ravivé les doutes quant à la conclusion imminente d'un accord de paix, ce qui a temporairement freiné la dynamique des marchés.

La bourse suisse stagne

En raison d’une sous-représentation du secteur des technologies et des semi-conducteurs par rapport à ses homologues étrangers, le Swiss Performance Index (SPI) n’a guère profité du rallye de l’intelligence artificielle. Le groupe pharmaceutique Galenica a, quant à lui, bien démarré l’année. Le chiffre d’affaires a augmenté de 7,3%, plus que prévu par les analystes, pour s’établir à 1,4 milliard de francs. Les principaux moteurs de la croissance ont été l’activité en pharmacie et le secteur des diagnostics. L’entreprise est donc sur la bonne voie pour 2026. Grâce à une hausse des prix et à un programme d’économies, le fabricant de composants électroniques Lem a, lui aussi, augmenté son bénéfice d’exploitation (EBIT) au cours de l’exercice 2025/26 (+29,2%) et amélioré sa marge, qui atteint 8,5%. L’entreprise envisage l’avenir avec un optimisme prudent. Par ailleurs, Lem souhaite examiner des options stratégiques, ce qui est bien vu en bourse. L’action a progressé de près de 25% mardi. Cependant, si l’on considère l’évolution des cours sur le long terme, cela reste marginal. Axpo doit faire face aux conséquences du conflit au Moyen-Orient. Le bénéfice et le chiffre d’affaires du plus grand groupe énergétique suisse ont été en recul au premier semestre, qui s’est achevé fin mars. 

Signes annonciateurs d’une hausse des taux de la BCE

Contrairement à la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) a pour mandat principal de garantir la stabilité des prix dans la zone euro. Le choc du prix du pétrole dû à la guerre en Iran rend donc probable un changement de cap de la part des autorités monétaires. Par ailleurs, Isabel Schnabel, directrice de la BCE, n’a pas exclu cette semaine une hausse des taux directeurs en juin. Nous prévoyons deux hausses de taux de 25 points de base chacune sur l’année. 

La confiance des consommateurs américains s’assombrit

La hausse de l’inflation aux Etats-Unis pèse sur le moral des consommatrices et des consommateurs. Ainsi, le baromètre du Conference Board a baissé de 0,7 point pour s’établir à 93,1 points en mai. Les économistes s’attendaient toutefois à un recul plus marqué.

L’e-Ferrari fait un mauvais départ

De 0 à 100 km/h en 2,5 secondes, telle est la vitesse d’accélération de la première Ferrari entièrement électrique. Avec ce modèle baptisé «Luce» (lumière), le constructeur italien de voitures de sport de luxe ose non seulement changer de cap stratégique, mais aussi agir différemment de ses concurrents. Ainsi, Porsche et Lamborghini avaient récemment revu à la baisse leurs ambitions en matière d’électricité en raison de la faiblesse de la demande. Le dernier étalon de l’écurie Ferrari ne convainc les marchés ni en termes de design, ni en termes de performances. En effet, l’action a perdu plus de 8% après la présentation de «Luce».