Commento sul mercato – Uno sguardo alla settimana borsistica

Sentiment contrastante alla borsa svizzera

L'avvio del secondo semestre è stato cauto e non è riuscito a replicare pienamente il clima favorevole dell'inizio della settimana. Una certa prudenza in vista delle imminenti relazioni trimestrali sembra preoccupare gli investitori. Galderma ha incassato una battuta d'arresto: lo specialista della cura della pelle non ha ottenuto l'autorizzazione auspicata negli Stati Uniti per un nuovo prodotto per il trattamento delle rughe. L'autorità sanitaria statunitense ha preso la decisione dopo aver ispezionato uno stabilimento di produzione. Inoltre, dovranno essere ottimizzati i metodi analitici. Il preparato in sé non è stato contestato. Il medicamento è già autorizzato in 33 mercati. L'ingresso nel mercato statunitense è quindi solo rimandato.

Un buon primo semestre

Il primo semestre è stato particolarmente intenso. Incertezze geopolitiche e forti oscillazioni dei corsi hanno caratterizzato l'umore degli investitori. In generale ne è risultato però un quadro positivo. Il rendimento complessivo dello Swiss Market Index (SMI) si è attestato al 10%, nettamente al di sopra di quello di un intero anno medio. Ciò dimostra quanto sia importante mantenere la propria strategia d'investimento anche in periodi turbolenti. Ma anche i vantaggi della diversificazione sono emersi inequivocabilmente. Mentre gli investitori hanno guadagnato il 50% con le azioni del gruppo industriale ABB, hanno perso il 29% con i valori dello specialista in private equity, Partners Group. Rendimenti simili a quelli dello SMI sono stati conseguiti sulle borse internazionali in Europa e negli Stati Uniti. Spinto dal tema dell'intelligenza artificiale (IA), l'indice tecnologico statunitense Nasdaq 100 è salito di quasi il 20%. Anche il mercato azionario giapponese e quello coreano hanno beneficiato dell'euforia nei confronti dell'IA con un aumento rispettivamente del 40% e del 100% nei primi sei mesi dell'anno. Tali movimenti del mercato sottolineano da un lato l'ottimismo per la nuova tecnologia, dall'altro fanno però aumentare anche il potenziale di delusione.

Forti segnali congiunturali

I dati dei responsabili degli acquisti (PMI), un indicatore anticipatore dell'andamento economico dei prossimi sei mesi, delineano un quadro ottimistico per la Svizzera. Sebbene il valore dell'indice per il settore industriale sia sceso rispetto al mese precedente, con 54.3 punti è nettamente sopra la soglia di crescita di 50 punti. Un impulso positivo proviene anche dal settore dei servizi. Qui l'indice è aumentato di 3.9 punti, attestandosi a 59.8 punti. In entrambi i settori il quadro è tuttavia offuscato dalla situazione occupazionale, che segnala un'imminente contrazione.

Picchi d'inflazione temporanei

A giugno l'inflazione in Svizzera è aumentata dello 0.5% rispetto all'anno precedente. Questo dato è inferiore a quello di maggio (0.6%) ed è un segnale che il nuovo calo dei prezzi del petrolio sta già contribuendo ad attenuare le pressioni inflazionistiche. Anche nell'Eurozona un grave rischio inflazionistico sembra per il momento scongiurato. A giugno i prezzi al consumo sono saliti del 2.8%. Pur essendo nettamente sopra il limite massimo del 2% fissato dalla Banca centrale europea (BCE), il rincaro è comunque inferiore a quanto previsto dagli analisti. Nel mese precedente, a causa degli elevati prezzi dell'energia, era pari al 3.2%. Per contrastare questa tendenza, a giugno la BCE ha aumentato i tassi di riferimento di 25 punti base. Con i recenti sviluppi, per il momento una politica dei tassi ancora più restrittiva sembra essere esclusa.

Interesse per il bitcoin ai minimi

Questa settimana il corso del bitcoin ha toccato il livello più basso da settembre 2024. Rispetto a inizio anno ha quindi perso circa un terzo del suo valore, addirittura più della metà rispetto al livello massimo raggiunto nell'ottobre 2025, pari a USD 126'000. Il calo dell'interesse è da attribuire ai maggiori tassi statunitensi e all'hype per l'IA. Entrambi rappresentano alternative redditizie. Se in passato molti investitori avevano acquistato la criptovaluta nella speranza di rivenderla a un prezzo più elevato, ora prevale il timore che il suo corso possa continuare a scendere, esercitando così un'ulteriore pressione sul sentiment.