Commento sul mercato – Uno sguardo alla settimana borsistica

L'aumento degli interessi penalizza

Questa settimana, i titoli di stato francesi con una durata di 10 anni sono saliti quasi sopra la soglia del 5%. L'ultima volta che sono stati così alti era nel 2002. Dal momento che i tassi d'interesse più elevati fanno gravare costi aggiuntivi sul bilancio statale già deficitario (cfr. grafico della settimana), ciò ha alimentato i timori per una nuova crisi finanziaria europea. Sulla scia di questo movimento, anche i corrispondenti rendimenti italiani sono saliti al 4.7%. Il premio di rischio è quindi nettamente aumentato per entrambi i Paesi, poiché lo Stato tedesco deve pagare «solo» il 3.5% per i suoi debiti.

SMI senza direzione

In un contesto caratterizzato dalla scarsità di notizie, nel corso della settimana lo Swiss Market Index (SMI) ha registrato una tendenza perlopiù laterale. Montana Aerospace, fornitore di componenti aeronautici, ha ribadito la propria strategia di crescita e ha confermato gli obiettivi per l'anno in corso e per il prossimo. Il corso azionario non ha tuttavia reagito. Dall'inizio dell'anno, i valori hanno perso circa un quinto del loro valore.

Borse statunitensi a caccia di record

Negli Stati Uniti, il mondo degli investitori sembra in ordine. All'inizio della settimana, l'indice generale S&P 500 e l'indice tecnologico Nasdaq hanno nuovamente raggiunto livelli record prima di un leggero consolidamento nella seconda metà della settimana. Gli indici di borsa sono trainati tra gli altri da Nvidia. Grazie a una performance azionaria di quasi il 30% da inizio anno, il produttore di semiconduttori si dimostra l'azienda di maggior valore al mondo. La capitalizzazione di mercato ammonta ormai a 5.7 mila miliardi di dollari. Tuttavia, ciò significa anche che l'andamento borsistico dipende in modo determinante dal corso azionario di Nvidia. A dimostrare che nel settore tecnologico le cose continuano ad andare bene è stato però il gruppo coreano di elettronica Samsung, che nel trimestre appena trascorso ha moltiplicato per nove il suo utile. Negli ultimi tre mesi, il produttore taiwanese di semiconduttori a contratto TSMC ha aumentato il fatturato del 50% rispetto all'esercizio precedente, superando le proprie previsioni.

Consolidamento su un livello elevato

Con 54.9 punti, i dati dei responsabili degli acquisti statunitensi per il settore dei servizi sono chiaramente in territorio espansivo, che inizia al di sopra dei 50 punti. Il settore dei servizi e quindi il motore economico degli USA sembrano dunque in buone condizioni. La leggera perdita dell'indicatore rispetto al mese precedente, quando si attestava a 55.4, riveste un ruolo secondario. A indurre invece alla prudenza è l'indicatore parziale che osserva i costi, che a settembre è aumentato di 1.4 punti a 74.0. Trattandosi di un indicatore anticipatore, suggerisce un aumento dell'inflazione che mette la Fed nelle condizioni di dover alzare i tassi di riferimento.

Banche statunitensi in primo piano

Con Goldman Sachs, Wells Fargo, JPMorgan, Citigroup, Bank of America e Morgan Stanley, la prossima settimana le più importanti grandi banche statunitensi presenteranno le loro chiusure trimestrali. Queste, insieme alle prospettive future, sono un importante indicatore della situazione congiunturale degli Stati Uniti. Gli accantonamenti per crediti a rischio di insolvenza, ad esempio, indicano in che modo gli istituti valutano i rischi derivanti dai prezzi elevati dell'energia e dall'aumento dei tassi d'interesse.

La giostra del credito continua a girare

L'azienda di trasporti spaziali SpaceX vuole acquistare prodotti di semiconduttori dal fabbricante Nvidia per 40 miliardi di dollari con l'obiettivo di potenziare l'infrastruttura IA. Mentre 10 miliardi sono finanziati da un prestito bancario, SpaceX vuole procurarsi i restanti 30 miliardi tramite obbligazioni sul mercato dei capitali. Una sfida potrebbe essere rappresentata dal fatto che attualmente molte imprese si presentano sul mercato con esigenze simili. La corsa al denaro degli investitori è quindi in pieno svolgimento. Resta da vedere fino a che punto gli investitori saranno disposti a finanziare questi progetti dedicati all'IA.