«Messages clés» – Notre vision des marchés
La hausse des taux du marché des capitaux pèse de plus en plus sur l’économie et les marchés financiers. Dans ce contexte, nous conservons un positionnement tactique de placement légèrement défensif.
28.08.2026
Une pression inflationniste persistante
Le projet d’accord de paix entre l’Iran et les Etats-Unis a échoué. En conséquence, les prix de l’énergie ont de nouveau considérablement augmenté. D’autres facteurs d’inflation s’ajoutent à cause des conditions météorologiques: les faibles niveaux d’eau du Rhin renchérissent le transport en Europe. De plus, il faut s’attendre à des pertes de récolte en raison de la sécheresse. La pression inflationniste reste donc élevée.
Une nette hausse des taux d’intérêt
Les taux du marché des capitaux ont continué d’augmenter. Outre l’inflation toujours élevée, l’endettement public croissant dans le monde entier, le réarmement accru et le développement massif de l’infrastructure IA sont des facteurs structurels qui contribuent eux aussi à faire monter les taux d’intérêt. Ces évolutions constituent également un défi pour les banques centrales et plaident en faveur d’une politique monétaire plus restrictive. Nous mettrons en lumière les conséquences de la hausse des taux dans le Gros plan de ce numéro.
Des marchés des actions résilients
Les incertitudes géopolitiques et la forte hausse des taux d’intérêt devraient en principe entraîner une augmentation des primes de risque sur les marchés des actions. Or, à l’heure actuelle, c’est le contraire qui se produit: de nombreux indices d’actions cotent à des niveaux historiques ou en sont proches. Cette dynamique positive est soutenue d’un côté par les très solides bénéfices des entreprises et de l’autre, par l’espoir des acteurs du marché de nets gains de productivité liés à l’intelligence artificielle. Jusqu’à présent, ils ne sont toutefois visibles que dans une mesure limitée – le potentiel de déception s’est donc accru.
Une tactique de placement inchangée
Les incertitudes géopolitiques, l’inflation persistante et la hausse des taux qui en a résulté ainsi que des facteurs saisonniers plaident actuellement en faveur d’une tactique de placement légèrement défensive. Dans ce contexte, nous privilégions les actions suisses de haute qualité et à dividendes élevés, les fonds immobiliers suisses ainsi que l’or. En revanche, nous maintenons notre sous-pondération des obligations à haut rendement et des marchés des actions cycliques en Europe et dans les pays émergents.
Publication «Perspectives placements»
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