SNB bleibt unter der Hürde

Zinsentwicklung seit 2000

SNB bleibt unter der Hürde

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitzins seit März 2024 wieder schnell und kräftig von 1,75 % auf 0,0 % gesenkt. Bei der letzten vierteljährlichen Sitzung im September wurde der Leitzins nicht nochmals weiter herabgenommen. SNB-Präsident Martin Schlegel bestätigte, dass die Hürde für eine Wiedereinführung von Negativzinsen aufgrund negativer Nebeneffekte wesentlich höher ist als für Zinssenkungen im positiven Bereich.

Die Schweizer Inflation ist zwar zuletzt wieder leicht auf nur noch 0,1 % zurückgegangen und liegt damit unter den SNB-Erwartungen. Und der Franken ist nach der Zoll-Einigung mit den USA wieder etwas unter Aufwertungsdruck geraten. Grundsätzlich bleibt der Franken aber gegenüber dem Euro im bisherigen Jahresverlauf stabil. Da die EZB ihren Senkungszyklus gestoppt hat und einen komfortablen Zinsabstand zur SNB aufrechterhält, wird der Franken als Anlagewährung auch nicht weiter attraktiver. Damit dürfte die wechselkursbedingte importierte Deflation ihren Höhepunkt erreicht haben.

Da die reduzierten US-Strafzölle zudem für Erleichterung im Exportsektor sorgen, besteht insgesamt sogar ohne höhere Hürde kein Handlungsbedarf für die Nationalbank. Mit einem stabilen Leitzinsausblick dürfte es auch bei den Schweizer Langfristzinsen wenig Bewegung geben.

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