SNB zufrieden mit null

Zinsentwicklung seit 2000

SNB zufrieden mit null

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitzins seit März 2024 bis letzten Juni kräftig von 1.75% auf 0.0% gesenkt. Seitdem bleibt das Niveau unverändert. Auch bei der letzten vierteljährlichen Sitzung in diesem Jahr wurde der Leitzins nicht weiter angepasst. 

Die Inflation ist zwar im November auf null zurückgefallen und in den letzten Monaten insgesamt leicht geringer als von der Nationalbank erwartet ausgefallen. Der mittelfristige Preisausblick bleibt nach SNB-Einschätzung jedoch praktisch unverändert. Die frühzeitigen Zinssenkungen stützen weiterhin. Und der nach dem Zoll-Deal etwas aufgehellte Konjunkturausblick dürfte ebenfalls zu einem Anstieg der Inflation 2026 beitragen. Gesunkene Zinssenkungserwartungen für die EZB haben zudem Aufwertungsdruck vom Schweizer Franken genommen. 

Damit zeigt sich die Nationalbank sehr zufrieden mit dem bisherigen Verlauf des Lockerungszyklus und mit der aktuellen Ausrichtung der Geldpolitik. Das Umfeld spricht auch ohne die höhere Hürde für eine Rückkehr zu Negativzinsen nicht für eine weitere Senkung. Mit diesem stabilen Leitzinsausblick dürfte es auch bei den Schweizer Langfristzinsen wenig Bewegung geben. 

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