Le taux zéro de la BNS est approprié

Le conflit iranien a entraîné une réduction de l’offre énergétique. Même si l’accord de paix est respecté, il faudra un certain temps pour que la situation de l’approvisionnement se normalise. Les dommages pour l’économie mondiale sont déjà bien réels et la pression sur les prix s’est accrue. En Suisse, l’inflation reste toutefois nettement plus faible en comparaison internationale. En raison de la faible part des dépenses énergétiques dans la consommation et de la vigueur du franc suisse, la hausse des prix demeure modérée.

Contrairement à la Banque centrale européenne (BCE) qui a relevé ses taux d’intérêt en juin, la Banque nationale suisse (BNS) ne se préoccupe pas de l’inflation et juge son taux zéro approprié. Les responsables de la BNS estiment que les principaux risques proviennent de la demande mondiale et du taux de change, même si une fin du conflit iranien marquerait, à moyen terme, une amélioration de la conjoncture internationale.

Par conséquent, la BNS continue de signaler sa forte disposition à intervenir sur le marché des changes si nécessaire, afin de contrer une appréciation excessive du franc. Martin Schlegel, président de la BNS, souligne toutefois que le franc a quelque peu perdu de la valeur avec l’accroissement des différences d’intérêt. Il n’y a donc pas de nécessité d’intervention immédiate, contrairement à la période qui a suivi le début du conflit au Moyen-Orient. En raison de la situation géopolitique incertaine, le risque de fortes pressions à la hausse sur le franc demeure néanmoins. Dans l’ensemble, la BNS se voit très bien positionnée, ce qui plaide pour des conditions hypothécaires SARON inchangées ainsi que pour des taux à long terme relativement stables.

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