La ripresa prosegue con minore slancio

La ripresa dell’attività delle PMI industriali svizzere prosegue, ma ha perso slancio. In ottobre, il Purchasing Managers Index Raiffeisen delle PMI è sceso da 54,5 a 52,0 punti, mantenendosi così per il quarto mese consecutivo al di sopra della soglia di crescita di 50 punti. A determinare la flessione sono state soprattutto le due componenti con il peso maggiore nell’indice, ossia il portafoglio ordinativi e la produzione. Entrambi i sottoindici sono scesi da oltre 56 punti rispettivamente a 52,3 e 52,4 punti. Anche la valutazione dei tempi di consegna ha registrato un calo. La componente relativa all’occupazione si è invece mantenuta appena al di sopra della soglia di crescita (50,4 punti), mentre soltanto il sottoindice delle scorte di magazzino ha registrato un aumento. 

Segnali di ripresa del settore industriale emergono anche dalle esportazioni svizzere. Negli ultimi tempi, l’export complessivo ha registrato oscillazioni insolitamente marcate a causa della volatilità delle esportazioni farmaceutiche. Al netto del settore farmaceutico, tuttavia, da alcuni mesi si delinea una tendenza al rialzo che coinvolge un numero crescente di comparti. Anche i dati degli indici dei direttori di acquisto finora disponibili per il mese di ottobre forniscono segnali positivi da importanti mercati di sbocco della Svizzera. Il quadro che ne emerge appare tuttavia disomogeneo. In Francia, sullo sfondo del clima di incertezza politica, il Purchasing Managers Index industriale è nuovamente sceso al di sotto della soglia di crescita. In Germania e negli Stati Uniti, invece, gli indici dei direttori di acquisto si sono mantenuti su livelli elevati, attestandosi rispettivamente intorno a 54 e 56 punti. In entrambi i Paesi, le imprese hanno segnalato un forte aumento dei prezzi d’acquisto. Sebbene questo elemento non rientri nel calcolo dei Purchasing Managers Index, soprattutto negli Stati Uniti emergono tuttavia segnali che indicano come le imprese stiano anticipando gli ordini in previsione di ulteriori aumenti dei prezzi.

Questo cambiamento nelle sfide affrontate dalle imprese è coerente con il quadro di un’industria che sta gradualmente uscendo da una fase di debolezza protrattasi per anni. Tra le PMI orientate all’esportazione, tuttavia, permangono diffuse preoccupazioni riguardo all’andamento futuro della congiuntura. Del resto, il recente calo del Purchasing Managers Index delle PMI dimostra che la ripresa non procede in modo lineare. Essa rimane infatti vulnera-bile a shock esterni, come un nuovo aumento dei prezzi dell’energia. È invece positivo che anche in ottobre l’indice si sia mantenuto al di sopra della soglia di crescita. Ogni ulteriore mese di espansione dell’attività industriale accresce le probabilità che la ripresa acquisisca uno slancio in grado di autosostenersi.

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