La force du franc n’est pas préoccupante

La force du franc n’est pas préoccupante

La Banque nationale suisse (BNS) a abaissé son taux directeur la dernière fois en juin 2025. Depuis, elle se déclare satisfaite de l’orientation de la politique monétaire et maintient les taux d’intérêt à zéro.

L’inflation reste en ce début d’année tout juste en territoire positif et évolue à la limite inférieure de la fourchette cible de la BNS, comprise entre 0 et 2%. Le taux annuel des prix à la consommation pourrait passer légèrement en territoire négatif pendant les prochains mois. Dans le même temps, les perspectives se sont améliorées pour l’économie suisse en fin et en début d’année, et les taux d’intérêt déjà très bas stimuleront l’économie ces prochains mois. Dans ce contexte, la Banque nationale continue de tabler sur une tendance modérément haussière des prix pendant la deuxième partie de l’année.

La récente et nouvelle appréciation du franc ne devrait pas encore susciter de grandes inquiétudes chez les responsables monétaires. En termes réels, c’est-à-dire corrigé des écarts d’inflation, le franc demeure assez stable depuis environ deux ans. Le différentiel de taux d’intérêt toujours élevé avec la zone euro contribue également à cette situation, rendant les placements en francs suisses comparativement moins attractifs. Ainsi, la BNS ne voit actuellement aucune urgence d’intervenir, ni sur le marché des changes ni au niveau des taux directeurs.

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