Produits structurés

Les produits structurés sont des solutions de placement qui combinent un ou plusieurs sous-jacents (actions, obligations, indices boursiers, etc.) avec un composant dérivé. Divers scénarios de marché sont envisageables. Ainsi, vous pouvez générer un rendement positif même dans des marchés à évolution latérale.

Les investisseuses et les investisseurs souhaitant investir dans des produits dérivés, doivent avoir conscience des risques encourus. Une stratégie et une manière de procéder réfléchies leur permettront d’éviter de subir des pertes. Cela inclut la prise en compte du profil de risque lors du choix des produits structurés.

Opportunités

Les produits structurés sont des produits complexes élaborés en fonction des prévisions qu’ont les investisseuses et les investisseurs par rapport au marché.

• Chaque profil de risque peut être représenté
  Les produits structurés sont adaptés tant pour les investisseuses et les investisseurs enclins au risque que pour ceux plutôt conservateurs ou axés sur le rendement. Que l’on investisse dans des produits de participation ou dans des produits offrant une protection du capital, il est possible de représenter chaque profil de risque. Ce qui importe est de tenir compte de sa propre disposition à prendre des risques lorsqu’on sélectionne un produit et que la stratégie de placement mise en œuvre soit en parfaite adéquation.
• Il est possible de représenter toutes les opinions du marché
  Les placements directs dans des actions ne génèrent des rendements que si les cours sont haussiers. Tel n’est pas le cas avec les produits structurés. Il est possible de profiter de cours enregistrant une évolution stable, voire baissière. Cela n’a évidemment de sens que si les investisseuses et les investisseurs ont leur propre idée de l’évolution des cours.
• Forte liquidité
  A l’inverse d’autres placements, les produits structurés se distinguent par des avantages de liquidité justement dans des contextes de marchés agités. C’est le gros volume négocié avec les produits structurés qui fait toute la différence.
• Un vaste choix de sous-jacents
  Avec les produits structurés, toutes les catégories de placement sont disponibles. Cela englobe les marchés des actions exotiques, les matières premières, les taux d’intérêt, les monnaies, l’immobilier, ainsi que les marchés émergents. Dans le même temps, il reste la possibilité de recourir aux placements conservateurs et classiques tels que des obligations, donc des titres à rémunération fixe et des obligations d’Etat.

Risques

D’un autre côté, les produits structurés sont aussi liés à certains risques. Il faut les anticiper correctement pour pouvoir en tirer profit. Un bon conseil concernant les idées de placement s’impose notamment avec les investissements dérivés.

• Risque de marché
  Si le scénario attendu ne se réalise pas, les produits structurés peuvent subir une perte. En fonction du produit, cette perte peut être proportionnellement en-deçà ou au-dessus du sous-jacent.
• Risque inhérent à l’émetteur
  Les produits structurés sont des titres de créance titrisés (comme les obligations), et ils sont soumis à un risque de défaillance de la société financière émettrice. De ce fait, le remboursement ne dépend pas seulement de l’évolution du cours du sous-jacent, mais aussi de la solvabilité de l’émetteur. Il est donc recommandé de vérifier cette solvabilité.
• Transparence
  Les produits structurés peuvent sembler complexes au premier abord. Cependant, une fiche produit est proposée pour chaque produit. Elle décrit les caractéristiques essentielles du produit, ses perspectives de gains et de pertes, ainsi que les principaux risques pour les investisseuses et investisseurs. De plus, nos conseiller·ère·s sont à vos côtés.

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Quelles sont les réglementations en Suisse?

La Suisse est le plus grand marché mondial des produits structurés, avec un volume de placement d’environ CHF 200 milliards. Ces produits de placement font l’objet d’une réglementation complète. Seuls les établissements suisses comme les banques, assurances et négociants en valeurs mobilières ou les établissements étrangers dotés d’une compétence de surveillance équivalente peuvent émettre des produits structurés pour le négoce public, ou les enregistrer et les distribuer avec des garanties.

• Obligation légale d’information précise sur les opportunités et les risques
  L’article 5 de la loi suisse sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) prévoit un «prospectus simplifié» pour chaque produit proposé publiquement. Cet aperçu gratuit doit présenter les caractéristiques essentielles d’un produit, ses perspectives de gain par rapport aux risques de perte ainsi que les «risques worst case» les plus graves pour l’investisseuse ou l’investisseur.
• Obligation de renseigner sur les frais annexes occasionnés
  Par ailleurs, l’Association suisse des banquiers a élaboré, en collaboration avec l’Association Suisse Produits Structurés (Swiss Structured Products Association, SSPA), des directives sur l’information des investisseuses et des investisseurs au sujet des produits structurés. Avec l’approbation de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA), les exigences minimales du prospectus simplifié y sont définies. En font partie par exemple l’obligation de divulguer les frais de distribution pour les produits structurés proposés. Les investisseuses et les investisseurs privés sont donc au courant des commissions perçues par les négociants appelés «distributeurs» pour leur prestation de service. De cette manière, les investisseuses et les investisseurs privés peuvent aussi s’informer de leur propre initiative sur les produits, les émetteurs et les frais de transaction exigibles.
• Types de produits et catégorisation précise pour plus de clarté
  Les investisseuses et les investisseurs privés ont besoin d’une bonne vue d’ensemble des marchés financiers pour déterminer leur propre stratégie de placement. C’est d’autant plus valable qu’il y a une vaste sélection de produits structurés. La «Swiss Derivative Map» de l’SSPA permet d’y voir plus clair. Cette vue d’ensemble constitue une aide pour les investisseuses et les investisseurs. Elle est professionnelle, basée sur des règles établies, indépendante et reconnue par le marché.
• Schéma de la Swiss Derivative Map
  La «Swiss Derivative Map» présente les variantes des produits de placement dans un schéma simple à comprendre: La carte répertorie tous les produits structurés entre produits de placement et produits à levier particulièrement risqués. Les deux catégories s’organisent en six groupes principaux et plus de 20 types de produits attribués aux catégories respectives. La vue d’ensemble classe les différents types de produits dans chaque groupe principal. Le fonctionnement d’un type de produit donné est expliqué à l’aide de son diagramme de rendement. Par ailleurs, la carte donne des informations claires sur les caractéristiques spécifiques d’un produit, ainsi que sur son adéquation avec des prévisions de marché définies.
• Mise à jour régulière
  L’SSPA contrôle la classification chaque mois et la complète si nécessaire. De nouveaux types de produits peuvent par exemple s’ajouter si trois émetteurs au moins ont émis chacun trois produits d’un même type.

Les produits structurés ont une réputation douteuse. Cela s’explique par des erreurs fréquemment répandues dans la discussion sur les dérivés. Le meilleur moyen de corriger ces erreurs est de répondre précisément aux questions, de manière résumée.

Un manque de transparence des mécanismes?

Comme pour tout placement, des connaissances de base sont requises également pour les produits structurés. Pour cela, il est possible d’utiliser les multiples outils informatifs qui se multiplient sur les investissements dérivés et de recourir à un conseil approfondi. L’idée reçue que les produits structurés ne sont destinés qu’aux investisseuses et aux investisseurs professionnels n’est donc que partiellement vraie. S’intéresser personnellement à l’investissement avant d’investir ses capitaux propres est tout à fait approprié. Il est important de connaître son propre profil d’investisseur avant de se lancer dans un investissement.

Bureau de paris: jouer contre la banque?

Les discussions relatives aux produits structurés laissent souvent sous-entendre que les investisseuses et les investisseurs «parieraient contre la banque» et seraient donc toujours perdants. En réalité, les banques sont généralement couvertes contres les fluctuations des cours et ont intérêt à ce que les investissements des clientes et des clients soient fructueux afin que ces derniers en fassent d’autres!

Des frais cachés?

L’idée reçue selon laquelle les produits structurés comporteraient des frais cachés ne correspond pas à la réalité. SIX Swiss Exchange surveille constamment la fixation des prix sur le marché secondaire. En outre, la vive concurrence des émetteurs garantit des cours équitables. Par ailleurs, depuis le 1er mars 2015, tous les émetteurs de produits structurés divulguent les frais de distribution liés à leurs produits. On s’aperçoit ainsi que ces frais ne sont pas aussi élevés que ce que l’on suppose à tort.

Des frais et taxes transparents!

Le Swiss Finance Institut a examiné en 2015 la manière dont la performance et les frais se présentent en réalité concernant les produits structurés. Il est parvenu à la conclusion que 80% ou plus des produits observés ont généré un rendement positif entre 2012 et 2014. Le rendement moyen était compris entre 5 et 15% par an.

Les frais occasionnés aux investisseuses et aux investisseurs par les dérivés étaient, selon cette même étude, compris entre 0,3 et 1,7% par an pour les produits structurés les plus populaires. Le montant des frais annexes dépend, entre autres, de la catégorie de produit. Dans l’ensemble, plusieurs études ont montré que les frais annexes occasionnés par les produits structurés étaient même moins onéreux que les droits de garde des fonds de placement à gestion active.

Quelles sont les catégories de produits structurés? 

• Les produits de protection du capital conviennent particulièrement aux investisseuses et aux investisseurs misant sur la sécurité. Ils ont l’avantage de leur permettre de profiter des évolutions positives des cours, tout en les mettant à l’abri d’évolutions négatives.
• Les produits d’optimisation du rendement sont idéaux pour les marchés à évolution stable ou légèrement baissière. Les investisseurs renoncent à participer sans restriction à l’évolution positive du cours du sous-jacent. En contrepartie, ils bénéficient d’une protection conditionnelle du capital (jusqu’à la barrière) et reçoivent un coupon garanti nettement supérieur au niveau actuel des taux d’intérêt.
• Les produits de participation permettent aux investisseuses et aux investisseurs de participer à un ou à plusieurs sous-jacents. Un seul produit d’investissement permet d’investir sans restriction dans certains marchés (p. ex. pays, indice) ou thèmes de placement (p. ex. branches, technologies).
• Les produits à levier permettent, grâce à un levier, de participer de manière plus que proportionnelle à l’évolution positive ou négative du cours d’un sous-jacent et ce, avec une faible mise de fonds.

Quel est le coût des produits structurés?

Le négoce de produits structurés engendre plusieurs types de coûts: ceux liés au produit lui-même, et les coûts liés au dépôt auprès de votre Banque. Les produits structurés proposés au public en Suisse sont toujours accompagnés d’une feuille d’information de base (prospectus simplifié) ou d’un termsheet mis à disposition gratuitement. Ces documents mentionnent tous les coûts spécifiques du produit. Pour la transaction et la gestion de votre dépôt de titres, votre Banque dépositaire prélève des taxes supplémentaires, telles que le courtage ou la tenue de compte. Ces taxes varient d’une Banque à l’autre. Informez-vous auprès de votre conseiller·ère.

Notez que, comme tous les titres, les produits structurés peuvent faire l’objet d’une imposition. Celle-ci est décrite en termes généraux dans le termsheet. L’approche peut toutefois varier selon les cantons et les communes. Il est conseillé aux investisseuses et aux investisseurs actuels et futurs de consulter leur conseiller·ère en matière fiscale sur les effets fiscaux en Suisse de l’acquisition, de la détention, de la disposition, de l’échéance, de l’exercice ou du remboursement des produits au vu de leur situation particulière.

A partir de quel montant peut-on investir dans des produits structurés?

D’une manière générale, vous pouvez investir dans les produits structurés disponibles sur le site Internet de Raiffeisen Suisse à partir d’un montant nominal de CHF 1’000.–. Si vous souhaitez que votre produit structuré soit défini en fonction de vos besoins individuels, cette démarche est possible en principe à partir de CHF 20’000.–. Renseignez-vous auprès de votre conseiller·ère de la Banque Raiffeisen.

Que signifie ce terme technique?

Les mots étrangers et les concepts pointus dominent l’univers des produits structurés. Pour rendre cet univers simple, compréhensible et accessible non seulement aux investisseurs professionnels mais aussi aux investisseurs privés, la page Structupédia de Raiffeisen vous offre un aperçu complet des termes les plus importants liés aux produits structurés pour les placements. Si vous préférez un conseil personnalisé, prenez rendez-vous pour un entretien conseil.