Rapport de la Commission de placement
Une très bonne année de placement.
Reto Kuhn, président de la Commission de placement
Le rendement des placements de notre Caisse de retraite s’est élevé à 7,0% à la fin de l’exercice sous revue. Il s’agit là d’un très bon résultat également quand on le compare au rendement moyen des placements des cinq dernières années (4,1%).
L’année 2025 a été marquée par une hausse soutenue des cours boursiers à l’échelle mondiale, une forte appréciation de la valeur de l’immobilier suisse et le maintien des taux d’intérêt en Suisse à un bas niveau. Dans le même temps, la valeur du dollar américain a considérablement baissé par rapport au franc suisse et à l’euro.
Grâce à la couverture systématique en matière de devises, notre Caisse de retraite a été relativement peu touchée par les effets de la dépréciation du dollar.
Les placements en actions ont enregistré un excellent résultat avec un rendement total de 15,3%. Tous les principaux marchés des actions ont contribué à ce résultat avec des rendements à deux chiffres.
Les placements obligataires ont généré un rendement total de 0,6%. Ce résultat est légèrement inférieur au rendement attendu à long terme pour cette catégorie de placement, ce qui s’explique notamment dans notre cas par la persistance du faible niveau des taux d’intérêt en Suisse.
Avec un rendement total de 7,5%, les placements immobiliers ont dépassé les attentes. Plus de la moitié de ce rendement provient de plus-values réalisées sur des biens immobiliers détenus directement.
Les investissements dans les infrastructures ont affiché un rendement total élevé de 6,4%, tandis que les placements alternatifs, notamment Private Equity et Private Debt, ont enregistré une performance légèrement négative à –1,9%, inférieure aux prévisions à long terme.
Allocation de la fortune
Toutes les catégories de placement se situent dans leurs fourchettes tactiques et sont proches de leurs pondérations stratégiques cibles. En raison du rendement global positif et de l’afflux d’argent frais, la fortune de notre Caisse de retraite a enregistré une augmentation d’environ 560 millions de francs en 2025, ce qui porte la fortune totale à 5,7 milliards de francs.
Répartition de la fortune au 31 décembre 2025 Evaluation de l’allocation et du rendement
Toutes les catégories de placement se situent dans leurs fourchettes tactiques et sont proches de leurs pondérations stratégiques cibles. L’allocation par catégorie de placement au 31 décembre 2025 était la suivante:
- 33% en valeurs nominales
- 33% en actions
- 25% en placements immobiliers
- 9% dans des infrastructures et placements alternatifs
En raison du rendement global positif et de l’afflux d’argent frais, la fortune de notre Caisse de retraite a enregistré une augmentation d’environ 560 millions de francs en 2025, ce qui porte la fortune totale à 5,7 milliards de francs.
Avec un rendement total de 7,0%, cette année le portefeuille de placement est nettement supérieur au rendement de l’indice de référence stratégique, qui se situait à 6,2%, soit une surperformance de 0,8 point de pourcentage. La sélection et la tactique ont eu des effets positifs, la contribution des Biens immobiliers Suisse se démarquant particulièrement avec 0,5 point de pourcentage. En revanche, les coûts structurels liés la couverture des actions ont eu un impact négatif de 0,3 point de pourcentage. Conformément à la décision du Conseil d’administration, la couverture stratégique des actions a été clôturée fin 2025.
Le rendement de nos placements se situe également largement au-dessus de celui de l’indice UBS de performance des placements des caisses de pension suisses, qui présente un rendement moyen de 5,9%. Au cours des cinq dernières années, Raiffeisen Caisse de retraite a réalisé un rendement des placements moyen de 4,1% contre 3,3% pour l’indice UBS.
L’essentiel des placements 2025
Très bonne année pour les placements, portés par les rendements élevés des actions et de l’immobilier; rendement total de tous les placements à hauteur de 7,0%.
Actions
Performance nettement supérieure à la moyenne, soutenue par tous les principaux marchés des actions; rendement total avant couverture des actions: 15,3%. La couverture stratégique des actions a coûté 0,3 point de rendement des placements à la Caisse de retraite. Conformément à la décision du Conseil d’administration, la couverture stratégique des actions a été clôturée fin 2025.
Obligations
performance légèrement inférieure à la moyenne en raison du faible niveau des taux d’intérêt en Suisse; rendement total de 0,6%.
Immobilier
Excellent résultat grâce à la nette augmentation de la valeur de l’immobilier suisse; rendement total de 7,5%.
Infrastructure
Rendement total élevé de 6,4%.
Placements alternatifs
Contributions négatives du Private Debt et du Private Equity; rendement total de –1,9%.
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Comparatif des rendements
Comparatif de rendement des placements 2021–2025 Rendement des placements annualisé par rapport à l’indice UBS de performance des placements des caisses de pension suisses)
Comparatif rendement des placements / rendement théorique 2021–2025 Rendement des placements annualisé par rapport au rendement minimum requis*
* Le rendement théorique est le rendement qu’il faut réaliser a minimum sur l’année correspondante pour couvrir les frais effectivement survenus, notamment la rémunération des capitaux de prévoyance, respectivement pour que le taux de couverture reste constant.