«Auf einen Blick» – Unsere Sicht auf die Märkte

Volatiler August

Die Entwicklung an den Aktienmärkten glich im August einer Achterbahnfahrt. Der Weltaktienindex (MSCI World) büsste in den ersten drei Handelstagen in Schweizer Franken gerechnet über 9% an Wert ein. Auslöser war eine überraschende Zinserhöhung der Bank of Japan (BoJ), die zu einer Auflösung von Carry Trades führte. Im weiteren Monatsverlauf erholten sich die Märkte grösstenteils wieder. 

Schwache Konjunkturdaten

Die globale Industrie befindet sich in einer Rezession. Sowohl in den USA als auch in Europa und in der Schweiz befinden sich die Einkaufsmanagerindizes unter der 50-Punkte-Marke. Mittlerweile beginnt sich auch der Arbeitsmarkt abzuschwächen, was sich auf den Konsum auswirken dürfte. Wir rechnen mit einer anhaltend schwachen Konjunkturdynamik.  

Zinswende voraus

In den USA hat sich sowohl die Inflation als auch der Arbeitsmarkt so weit abgekühlt, dass die US-Notenbank Fed im September ihre Zinswende einläuten wird. Weitere Zinssenkungen erwarten wir auch von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Schweizerischen Nationalbank (SNB).

US-Wahlen im Fokus

Der Wahlkampf geht in die heisse Phase. Das Rennen zwischen Kamala Harris und Donald Trump ist derzeit völlig offen. Was Anlegerinnen und Anleger im Zusammenhang mit den Wahlen beachten sollten, steht im Fokustext dieser Ausgabe.

Angepasste Anlagetaktik

Der starke Zinsrückgang in der Schweiz erhöht den Anlagenotstand bereits wieder. Wir nutzen den Kursanstieg bei Obligationen in Schweizer Franken für erste Gewinnmitnahmen. Im Gegenzug wird die Quote bei den besser rentierenden Schwellenländeranleihen erhöht. Auf der Aktienseite haben wir das Exposure bei den US-Aktien reduziert. Im Hinblick auf die Herbstmonate rechnen wir mit temporären Kursrücksetzern.