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Beratungstermin vereinbaren Erholung setzt sich mit weniger Schwung fort
Der KMU PMI gab im Oktober nach, blieb aber über der Wachstumsschwelle. Bei den inlandsorientierten KMU hat der Personal- und Fachkräftemangel derweil die Konjunkturlage als meistgenannte Herausforderung abgelöst, wie eine Sonderumfrage zeigt. Bei den exportorientierten KMU dominieren dagegen weiterhin die Konjunktursorgen.
02.11.2026
Die Belebung der Geschäftstätigkeit bei den Schweizer Industrie-KMU hält an, hat aber an Schwung verloren. Der Raiffeisen KMU PMI sank im Oktober von 54.5 auf 52.0 Punkte und blieb damit zum vierten Mal in Folge über der Wachstumsschwelle von 50 Punkten. Ausschlaggebend für den Rückgang waren vor allem die beiden am stärksten gewichteten Komponenten, der Auftragsbestand und die Produktion. Die beiden Teilindizes sanken von jeweils über 56 Punkten auf 52.3 bzw. 52.4 Punkte. Auch die Einschätzung zu den Lieferfristen fiel tiefer aus. Die Beschäftigungskomponente verharrte hingegen knapp über der Wachstumsschwelle (50.4 Punkte) und einzig der Teilindex zu den Einkaufslagern legte zu.
Anzeichen der Industrieerholung zeigen sich auch bei den Schweizer Ausfuhren. Die Gesamtexporte schwankten zuletzt aufgrund der volatilen Pharmaausfuhren ungewöhnlich stark. Abseits der Pharmabranche ist seit einigen Monaten jedoch ein zunehmend breit abgestützter Aufwärtstrend erkennbar. Auch die bisher vorliegenden PMIs für Oktober liefern aus wichtigen Schweizer Absatzmärkten positive Signale. Allerdings zeigt sich ein uneinheitliches Bild. In Frankreich ist der Industrie-PMI vor dem Hintergrund der politischen Unsicherheit wieder unter die Wachstumsschwelle gefallen. In Deutschland und den USA hingegen blieben die Einkaufsmanagerindizes mit rund 54 bzw. 56 Punkten auf hohem Niveau. In beiden Ländern meldeten die Unternehmen einen kräftigen Anstieg der Einkaufspreise. Diese fliessen zwar nicht in die Berechnung der PMIs ein. Insbesondere in den USA gibt es jedoch Anzeichen, dass Unternehmen angesichts erwarteter weiterer Preissteigerungen Bestellungen vorziehen.
Auch in der Schweiz berichten Industrieunternehmen seit einigen Monaten von höheren Einkaufspreisen. Der gestiegene Kostendruck zeigt sich ebenfalls in der Sonderumfrage des Raiffeisen KMU PMI. Wie bereits vor einem Jahr wurden die teilnehmenden Unternehmen nach ihrer aktuell grössten Herausforderung gefragt. Der Kostendruck wurde dabei im Oktober etwa doppelt so häufig genannt wie im letzten Herbst. Insgesamt bleibt er jedoch von nachgeordneter Bedeutung. Über alle befragten KMU hinweg dominiert weiterhin die Konjunkturlage, wenngleich ihre Bedeutung im Jahresvergleich deutlich abgenommen hat. Dafür ist der Personal- und Fachkräftemangel stärker in den Vordergrund gerückt. Bei den inlandsorientierten KMU wird er inzwischen sogar häufiger als grösste Herausforderung genannt als die Konjunkturlage. Auch bei den exportorientierten Unternehmen haben entsprechende Nennungen zugenommen, ihr Anteil bleibt allerdings überschaubar.
Grösste Herausforderung der KMU
Anteil der KMU in %, Veränderung von Okt. 2025 zu Okt. 2026; Offene Frage, Antworten thematisch zusammengefasst, eine Kategorie pro KMU
Die Verschiebung der Herausforderungen passt zum Bild einer Industrie, die sich allmählich aus ihrer jahrelangen Schwächephase löst. Bei den exportorientierten KMU sind die Sorgen um den weiteren Konjunkturverlauf allerdings nach wie vor weit verbreitet. Der jüngste Rückgang des KMU PMI zeigt denn auch, dass die Erholung nicht geradlinig verläuft. Sie bleibt anfällig für externe Schocks wie etwa einen erneuten Anstieg der Energiepreise. Positiv ist hingegen, dass der KMU PMI auch im Oktober über der Wachstumsschwelle blieb. Jeder weitere Monat mit wachsender Industrieaktivität erhöht die Chancen auf einen selbsttragenden Aufschwung.
Raiffeisen KMU PMI – Subkomponenten (II)
| Okt 26 | Sep 26 | Aug 26 | Jul 26 | Jun 26 |
|---|---|---|---|---|---|
| Gesamtindex | 52,0 | 54,5 | 54,9 | 50,7 | 49,4 |
| Auftragsbestand | 52,3 | 56,2 | 56,2 | 51,9 | 48,5 |
| Produktion | 52,4 | 56,1 | 56,2 | 49,9 | 49,2 |
| Beschäftigung | 50,4 | 50,4 | 49,8 | 49,4 | 49,5 |
| Lieferfristen | 54,0 | 57,2 | 57,4 | 55,0 | 51,4 |
| Einkaufslager | 50,4 | 49,1 | 52,9 | 45,9 | 49,9 |
50 = Wachstumsschwelle
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Domagoj Arapovic
Senior Economist Raiffeisen Schweiz
Domagoj Arapovic hat an der Universität Zürich Volkswirtschaft studiert und arbeitete anschliessend von 2007 bis 2012 bei der Schweizerischen Nationalbank im Economic Research und im Risikomanagement. Seit 2011 hält er das Chartered Financial Analyst- Diplom und seit 2013 ist er bei Raiffeisen Schweiz als Senior Economist tätig.
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