Erholung nimmt Konturen an

Der Raiffeisen KMU PMI ist im August von 50.7 auf 54.9 Punkte gestiegen. Alle fünf Komponenten des PMI haben gegenüber Juli zugelegt. Die Auftragskomponente verbesserte sich von 51.9 auf 56.2 Punkte. Noch stärker stieg die Produktionskomponente: Sie legte von 49.9 auf 56.2 Punkte zu. Die verbesserte Auftragslage schlägt sich damit auch in der Produktion nieder. Der Anstieg im August wurde diesmal allerdings vor allem von den binnenorientierten KMU getragen. Bei den Exportunternehmen blieb die Geschäftsentwicklung positiv, verbesserte sich gegenüber Juli aber kaum. 

Auch die Einkaufslagerkomponente stieg deutlich an (von 45.9 auf 52.9 Punkte). Dies deutet darauf hin, dass die Unternehmen wieder etwas zuversichtlicher auf die Nachfrageentwicklung blicken. Die Rückmeldungen der KMU liefern zugleich keine Hinweise auf eine erneute Verschärfung der Materialengpässe oder zusätzliche Störungen der Lieferketten. Der Anstieg der Komponente zu den Lieferfristen (von 55.0 auf 57.4 Punkte) dürfte daher überwiegend auf die höhere Kapazitätsauslastung zurückzuführen sein. Dies unterscheidet die aktuelle Entwicklung vom März, als der KMU PMI mit 55.0 Punkten ähnlich hoch lag. Damals waren die längeren Lieferzeiten vor allem auf Lieferkettenprobleme zurückzuführen. Da längere Lieferzeiten positiv in den Gesamtindex einfliessen, fiel der PMI dadurch etwas höher aus.  

Der kräftige Anstieg des Raiffeisen KMU PMI passt zu anderen Konjunkturindikatoren, die zuletzt ebenfalls eine Belebung der Schweizer Wirtschaft und der Industrie angezeigt haben. Auch aus dem Ausland kommen zunehmend positive Signale. Die Einkaufsmanagerindizes für die Industrie in der Eurozone und insbesondere Deutschland haben sich zuletzt deutlich verbessert. Dazu trugen laut den befragten Unternehmen neben Lageraufstockungen unter anderem auch gestiegene Staatsausgaben für Verteidigungszwecke bei. Relativ neu ist der Hinweis, dass auch die wachsende Nachfrage nach KI-bezogenen Technologiegütern die europäische Industrie stützt. Europas KI-Investitionen sind im Vergleich zu den USA noch sehr gering. Die europäische Industrie profitiert bislang vor allem indirekt vom KI-Boom, etwa über die Nachfrage nach Maschinen, elektrischen Ausrüstungen und Rechenzentren-Komponenten.

Die Sonderumfrage unter den am KMU PMI teilnehmenden Unternehmen relativiert das positive Bild jedoch etwas. Mehr als die Hälfte der Betriebe sieht weiterhin keine Anzeichen für eine breit abgestützte Nachfragebelebung. Knapp 40% sehen erste Signale, während nur ein kleiner Anteil bereits von deutlichen Anzeichen berichtet. Unternehmen mit und ohne Exportgeschäft unterscheiden sich dabei nur wenig.

Auch bei der Planungssicherheit fällt die Einschätzung der KMU verhalten aus. Nur rund ein Viertel der Unternehmen schätzt die Planungssicherheit als eher oder sehr hoch ein. 40% der exportorientierten KMU beurteilen ihre Planungssicherheit dagegen als eher oder sehr gering. Bei den inlandsorientierten KMU sind es mit 25% klar weniger. Auch wenn sich die Hinweise auf eine Belebung der Industriekonjunktur verdichten, zeigt die Sonderumfrage, dass die Erholung bei den KMU noch nicht breit abgestützt und gefestigt ist.

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