En 2022, la tendance boursière était principalement à la baisse. Les records historiques enregistrés en début d'année ont rapidement laissé place à des corrections de cours douloureuses. Ces revers à répétition étaient principalement dus au resserrement de la politique monétaire des banques centrales en vue de freiner la hausse rapide de l'inflation. Cette inflation a par ailleurs été exacerbée par la guerre en Ukraine: les prix de l'énergie et des matières premières ont explosé. 

Aucune catégorie de placement n'a été épargnée par les turbulences – des actions à l'immobilier en passant par les obligations. «Même une large diversification n'a pas pu endiguer les baisses de cours l'année dernière», précise Matthias Geissbühler, Chief Investment Officer (CIO) de Raiffeisen Suisse. «En particulier les investisseuses et les investisseurs qui avaient investi dans les obligations en raison des risques ont été surpris.»

Les fonds immobiliers ont eux aussi accusé de lourdes pertes. Avec une baisse de 16%, l'indice immobilier suisse a chuté dans les mêmes proportions que le marché des actions. Il s'agissait pourtant d'une correction classique de valeur comme l'explique Matthias Geissbühler: «Les immeubles détenus par les fonds ne se sont aucunement dépréciés. Mais les agios, c'est-à-dire les primes par rapport à la valeur vénale, ont diminué.»

Les turbulences sur les marchés financiers devraient durer encore un moment, Matthias Geissbühler en est convaincu: «La volatilité devrait rester élevée. Nous attendons d'autres corrections au premier semestre.» Malgré l'incertitude de la situation actuelle, le Chief Investment Officer de Raiffeisen flaire aussi des opportunités: «L'année 2023 pourrait offrir de belles opportunités aux investisseuses et investisseurs suisses.» Selon Matthias Geissbühler, la Suisse reste un cas particulier: l'inflation est moins marquée qu'à l'étranger et un scénario de récession est plutôt improbable.

L'évolution future de la bourse suisse dépend néanmoins en grande partie de la conjoncture aux Etats-Unis et en Europe. La plupart des analystes s'attendent à ce que les bénéfices des entreprises augmentent en moyenne de 5 à 6% en 2023. Cependant, cette prévision présuppose un «atterrissage en douceur», c'est-à-dire une croissance économique qui reste modérée sans basculer dans le négatif. En cas de récession en revanche, les bénéfices des entreprises pourraient baisser d'un pourcentage à deux chiffres. 

Si la conjoncture venait à se dégrader, les titres des entreprises fortement endettées seraient les plus touchés: «La combinaison de coûts de refinancement élevés et de ralentissement économique est dangereuse», remarque Matthias Geissbühler. Mais les entreprises aux bilans solides ne seront pas non plus épargnées dans les mois à venir: celles en particulier qui n'ont pas ou que peu le pouvoir de fixer les prix et sont ainsi en proie à des pressions sur les marges devraient voir leurs bénéfices reculer.

Face à ce contexte, les prévisions de bénéfices des analystes sont trop optimistes d'après Matthias Geissbühler. Raiffeisen s'attend donc davantage à une stagnation des bénéfices des entreprises dans son scénario de base. Une révision des bénéfices entraînerait alors de nouvelles corrections de cours sur les marchés des actions. Afin de pouvoir profiter de ces reculs, il est recommandé d'opter pour une quote-part légèrement élevée en liquidités sur le plan tactique. Par ailleurs, les investisseuses et investisseurs doivent miser sur des titres de qualité à dividendes élevés et défensifs.

Comme l'année dernière, le Chief Investment Office de Raiffeisen met l'accent sur la qualité en 2023: «Pour nous, la qualité des débiteurs des entreprises reste au premier plan – et ce aussi bien pour les actions que pour les obligations», souligne Matthias Geissbühler. Compte tenu de la récente hausse des taux, ces dernières offrent pour la première fois depuis longtemps des opportunités de rendement y compris aux investisseuses et investisseurs suisses, alors qu'il était devenu quasiment impossible de générer des rendements positifs avec des obligations en francs suisses dans le contexte persistant de taux bas. 

La faible inflation s'avère avantageuse: cette année, nous nous attendons à une inflation d'environ 2,5% en Suisse, qui pourrait même tomber à 2%, voire moins, en 2024. «Si l'on achète une obligation avec un rendement nominal de 2,5%, on obtient un rendement réel positif à moyen terme après déduction de l'inflation. On n'avait plus connu cette situation depuis longtemps», constate Matthias Geissbühler.

Les perspectives pour l'or sont également réjouissantes. En 2022, le dollar fort et les hausses des taux ont pesé sur la performance du métal précieux. Ces facteurs devraient à présent s'affaiblir – d'autant plus que la demande augmente fortement: une quantité record de 400 tonnes d'or a été achetée au troisième trimestre 2022. «Cette tendance devrait se maintenir. C'est pourquoi l'or reste un complément intéressant», précise Matthias Geissbühler.

Les fonds immobiliers constituent eux aussi une option intéressante pour diversifier le portefeuille. Après les fortes corrections de cours enregistrées l'année dernière, Matthias Geissbühler est convaincu que les fonds immobiliers suisses résisteront cette année. «Les agios en chute libre devraient à présent se relever», ajoute-t-il.

Ces derniers mois ont mis les nerfs des investisseuses et investisseurs à rude épreuve. Certains sont inquiets au vu des turbulences et remettent en question leur stratégie de placement. Matthias Geissbühler constate que nous avons tendance à nous surestimer en matière de placement: «Beaucoup d'investisseuses et investisseurs pensent qu'ils sont armés pour encaisser les revers; mais en réalité, ils s'inquiètent et envisagent de vendre à chaque correction de cours substantielle.» Pourtant, il est important de s'en tenir à la stratégie de placement définie, surtout en période de turbulences.

Le passage à la nouvelle année est le moment idéal pour faire le point et réfléchir à sa disposition à prendre des risques. Il est également essentiel d'examiner régulièrement sa capacité de risque en fonction de sa situation patrimoniale. Au vu du contexte de marché turbulent, une analyse complète des opportunités et des risques est par ailleurs nécessaire. La nouvelle année de placement offre des opportunités dans toutes les catégories de placement. Celles-ci ne pourront être exploitées qu'à travers un portefeuille équilibré.